2017年投资项目管理师讲义辅导项目决策第七章第二节_第2页

　　★★★4、相关税费估算：财务评价涉及税费：增值税、营业税、消费税、土地增值税、资源税、企业所得税、城市维护建设税和教育附加、关税

　　★★★5、基准参数的选取：财务评价中最重要的基准参数是判别内部收益率是否满足要求的基准参数，也可称财务基准收益率或最低可接受收益率。同时它也是计算净现值的折现率。

　　折现率用于计算财务净现值，财务净现值大于或等于零与财务内部收益率大于财务基准收益率或最低可接受收益率两者可对项目可行性判断一致。

　　选取的判别基准在选取中应注意：

　　(1)判别基准的确定要与指标的内涵相对应

　　判别基准，既是要设定一个投资的截止率，收益低于这个水平不予投资。三个层次的内部收益率指标，从不同角度考察项目的盈利能力。

　　(2)判别基准的确定要与所采用价格体系相协调：采用价格包含与否通货膨胀因素的问题。如果计算期内考虑通货膨胀，并采用时价计算内部收益率，则确定判别基准时也应考虑通货膨胀因素。

　　财务内部收益率 资本金内部收益率 投资方内部收益率

　　考察角度 项目本身 资本金投资者 投资各方

　　对应判别基准 1采用行业或专业(总)公司统一发布执行的财务基准收益率

　　2、由评价者自行设定

　　3、采用加权平均资本金成本为基础来确定财务基准收益率 1、最低可接受收益率

　　2、没有明确要求的，可采用

　　1)社会平均(边际)权益资金收益水平

　　2)行业平均的权益收益水平 为各方对投资收益水平的最低期望值，也可称为最低可接受收益率

　　影响判别基准确定的因素 1、 行业边际收益率、

　　2、 银行贷款利率、

　　3、资本金的资金成本 1、资本收益水平

　　2、资本金所有者收益率

　　3、 资金机会成本

　　4、 投资者对风险态度 1、投资者的决策理念

　　2、资本实力

　　3、风险承受能力

　　★★★6、销售(营业)收入估算与分析(P171表7-3注意表上有那些科目)

　　(1)销售(营业收入)：产品A销售收入、产品B销售收入

　　(2)销售(营业)税金及附加：营业税、消费税、城市维护建设税、教育费附加

　　(3)增值税：销项税额、进项税额