【例题·单项选择题】
某企业预计下年度赊销额为1800万元，应收账款周转天数为90天(一年按360天计算)，变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是：
A.27万元
B.45万元
C.108万元
D.180万元
『正确答案』A
『答案解析』应收账款平均余额=1800/360×90=1800/4=450(万元)
应收账款占用资金=450×60%=270(万元)
应收账款机会成本=270×10%=27(万元)
【例题·多项选择题】(2014初)
企业信用政策的内容有：
A.信用标准
B.信用条件
C.账龄分析
D.收账政策
E.坏账计提政策
『正确答案』ABD
『答案解析』信用政策包括信用标准、信用条件与收账政策三个方面。
【例题·多项选择题】
在采用“5C系统”评价客户资信程度的高低时，应当考虑的因素有：
A.信用品质
B.偿付能力
C.经济状况
D.赊销期限
E.资本和抵押品
『正确答案』ABCE
『答案解析』客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况等，简称“5C系统”。
【例题·多项选择题】
下列有关信用期限的表述中，正确的有：
A.缩短信用期限可能增加当期现金流量
B.延长信用期限会扩大销售
C.降低信用标准意味着将延长信用期限
D.延长信用期限将增加应收账款的机会成本
E.延长信用期限可能增加应收账款的管理成本
『正确答案』BDE
『答案解析』信用标准的改变不影响信用期限。
【例题·综合分析题】(2016中)某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股，长期借款6000万元，长期借款年利率8%，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(系数β)为1.2，目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，公司适用的所得税税率为25%，公司拟通过再筹资开发甲、丁两个投资项目，有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的投资报酬率存在-5%，12%和17%三种可能情况，三种情况出现的概率分别为0.3、0.4和0.3.。
资料二：丁项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，丁项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。
资料三：丁项目所需筹资有A、B两个方案可供选择。A方案：发行票面利率为12%，期限为3年的公司债券;B方案：增发普通股500万股，每股发行价为4元，假定筹资过程中发生的筹资费用忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
(1)根据资本资产定价模型，该公司目前的股权资本成本为：
A.8.8%
B.10%
C.11.2%
D.12.6%
『正确答案』C
『答案解析』资本成本=4%+1.2×(10%-4%)=11.2%
(2)甲项目的期望报酬率为：
A.8%
B.8.4%
C.11.4%
D.12%
『正确答案』B
『答案解析』期望报酬率=-5%×0.3+12%×0.4+17%×0.3=8.4%
(3)丁项目的内部报酬率为：
A.14.2%
B.14.4%
C.14.6%
D.14.8%
『正确答案』B
『答案解析』内部报酬率==14.4%
(4)丁项目A、B两个筹资方案每股收益无差别点的息税前利润为：
A.1800万元
B.2100万元
C.2400万元
D.2700万元
『正确答案』C
『答案解析』
采纳A方案：股数=3500(万股)
利息=6000×8%+2000×12%=720(万元)
采纳B方案：股数=3500+500=4000(万股)
利息=6000×8%=480(万元)
EBIT==2400(万元)
(5)与发行股票筹资相比，采用债券筹资的主要优点有：
A.筹资成本较低
B.财务风险较低
C.可利用财务杠杆作用
D.有利于保障股东对公司的控制权
『正确答案』ACD
『答案解析』债券筹资的财务风险较高。
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