【例题·单项选择题】有种观点认为,企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支配,从而在一定程度上抑制管理者的在职消费,持这种观点的股利分配理论是( )。
A.一鸟在手论
B.信号传递理论
C.税差理论
D.代理理论
『正确答案』D
『答案解析』代理理论认为,股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权,这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为,从而保护外部投资者的利益。
【例题·单项选择题】下列各项利润分配制约因素中,属于公司自身因素的是:
A.规避所得税
B.企业积累约束
C.投资机会
D.债务契约
『正确答案』C
『答案解析』利润分配制约因素中,规避所得税是股东因素,企业积累约束是法律因素,投资机会是公司因素,债务契约是债务契约因素。
【例题·单项选择题】下列情形中,会使企业增加股利分配的是:
A.企业资产的流动性较弱
B.企业的控股股东希望巩固控制权
C.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会
D.企业的举债能力较弱
『正确答案』C
『答案解析』在分配现金股利时,必须要考虑到现金流量以及资产的流动性,因此,企业资产的流动性较弱应采取低股利政策,选项A不是答案;大股东往往倾向于公司较少分配现金股利,多留存利润,以避免控制权稀释,选项B不是答案;企业缺乏良好的投资机会,保留大量现金会导致资金闲置,应采取高股利政策,选项C是答案;举债能力较弱的公司应采用紧缩的股利政策,选项D不是答案。
【例题·多项选择题】股东从保护自身利益的角度出发,在确定股利分配政策时应考虑的因素有:
A.避税
B.控制权
C.稳定收入
D.规避风险
E.企业积累
『正确答案』ABCD
『答案解析』影响公司股利政策的股东因素有:追求稳定的收入,规避风险;担心控制权的稀释;规避所得税。
【例题·单项选择题】甲公司2018年实现税后利润1000万元,预计2019年需要新增投资资本500万元,目标资本结构(债务/权益)为4/6,公司执行剩余股利分配政策,2018年可分配现金股利:
A.600万元
B.700万元
C.800万元
D.900万元
『正确答案』B
『答案解析』2019新增投资资本500万元中,需要的权益资金(利润留存额)=500×6/(4+6)=300(万元),2018年可分配现金股利=1000-300=700(万元)。
【例题·单项选择题】下列各类股利政策中,有利于保持企业最优资本结构的是:
A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
『正确答案』A
『答案解析』剩余股利政策是指在公司有良好的投资机会时,根据目标资本结构,测算出投资所需的权益资本额,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利来分配。
【例题·多项选择题】下列各项中,属于固定股利政策优点的有:
A.固定的股利有利于稳定股价
B.固定的股利有利于传递公司经营状况稳定的信息
C.固定的股利使股利与公司盈余密切挂钩
D.固定的股利有利于优化公司资本结构
E.固定的股利有利于减少公司的财务压力
『正确答案』AB
『答案解析』固定股利政策可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息;有利于投资者有规律地安排股利收入和支出;有利于股票价格的稳定;其缺点是可能会给公司造成较大的财务压力,容易导致现金短缺、财务状况恶化。
【例题·单项选择题】相对于其他股利政策而言,既可以维持股利的稳定性,又有利于优化资本结构的股利政策是:
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
『正确答案』D
『答案解析』低正常股利加额外股利的股利政策既可以维持股利的一定稳定性,又有利于使企业的资本结构达到目标资本结构,使灵活性与稳定性较好地相结合。
【例题·单项选择题】
如果甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东,这种股利属于( )。
A.现金股利
B.股票股利
C.财产股利
D.负债股利
『正确答案』C
『答案解析』公司以现金以外的其他资产(如公司所拥有的其他公司的有价证券)支付股利,称为财产股利。
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