2019年中级审计师《专业相关知识》巩固习题八_第2页

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　　二、多项选择题

　　1、下列关于资本成本的作用，说法不正确的有：

　　A、从构成内容上看，资本成本包括筹资费用和用资费用两部分

　　B、资本成本决定于资本市场，与拟筹资本的投资项目的风险程度等内容密切相关

　　C、资本成本是评价投资项目和进行投资决策的依据

　　D、一般而言，企业的风险越大，投资者应得的必要报酬就越高，资本成本越低

　　E、如果投资项目所取得的报酬率大于资本成本，则项目不可行

　　【正确答案】 DE

　　【答案解析】 选项D，一般而言，企业风险越大，投资者应得的必要报酬率就越高，从而资本成本也就越高;选项E，如果投资项目所取得的报酬率大于资本成本，则企业的价值就会提高，项目可行;反之项目不可行。

　　【该题针对“资本成本的作用”知识点进行考核】

　　2、下列关于留存收益资本成本的说法中，正确的有：

　　A、留存收益资本成本的测算方法与普通股是相同的

　　B、留存收益资本成本的资本成本比发行普通股的资本成本低

　　C、计算留存收益资本成本需要考虑筹资费用的影响

　　D、留存收益资本成本属于一种机会成本

　　E、留存收益资本成本可以看做是留存收益投资于同等风险下其他企业的投资报酬

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 留存收益的筹资费用为零，不需要考虑筹资费用的影响。

　　【该题针对“留存收益资本成本”知识点进行考核】

　　3、下列因素中能影响企业经营风险的有：

　　A、销量

　　B、产品售价

　　C、产品变动成本

　　D、优先股股利

　　E、固定成本

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 能影响企业经营风险的有销量、产品售价、产品变动成本和固定成本，优先股股利影响企业的财务风险。

　　【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】

　　4、成本按照习性可划分为：

　　A、固定成本

　　B、边际成本

　　C、变动成本

　　D、营业成本

　　E、混合成本

　　【正确答案】 ACE

　　【答案解析】 成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按照习性可划分为：固定成本、变动成本和混合成本。

　　【该题针对“成本习性、边际贡献与息税前利润”知识点进行考核】

　　5、与权益筹资相比，债务筹资的特征包括：

　　A、债务筹资产生合同义务

　　B、归还债权人本息的请求权优于优先股股东的股利

　　C、提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益

　　D、债务筹资的成本比权益筹资的成本高

　　E、债务筹资不产生合同义务

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 债务筹资包括选项A.B.C三个特点，正是由于这三个特点，债务资金的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务筹资的成本低于权益筹资。

　　【该题针对“债权性筹资—发行债券筹资的优缺点”知识点进行考核】

　　6、下列属于影响资本结构的定性因素的有：

　　A、企业财务目标

　　B、企业管理层的态度

　　C、投资者动机

　　D、税收政策和行业差异

　　E、企业的财务状况和发展能力

　　【正确答案】 ACDE

　　【答案解析】 影响资本结构的定性因素有：企业财务目标、投资者动机、债权人态度、经营者行为、企业的财务状况和发展能力、税收政策和行业差异等。

　　【该题针对“影响资本结构的定性因素分析”知识点进行考核】

　　7、在不考虑优先股的情况下，下列关于杠杆原理的表述，正确的有：

　　A、若企业固定成本为零，则经营杠杆系数为1

　　B、若企业固定财务费用为零，则财务杠杆系数为1

　　C、若企业固定成本、固定财务费用均为零，则联合杠杆系数为1

　　D、联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数

　　E、若企业财务杠杆系数为1，则固定成本为零

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 若企业的财务杠杆系数为1，则分子分母相等，说明利息等于零，而不是固定成本等于零。

　　【该题针对“联合杠杆”知识点进行考核】

　　8、普通股筹资的筹资成本较高，其原因主要有：

　　A、资本使用风险小

　　B、发行成本相对较高，直接加大了筹资成本

　　C、在通货膨胀期间，不动产升值时，普通股也随之升值

　　D、股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵税作用

　　E、普通股没有到期还本的压力

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 普通股筹资的资本成本较高，其原因主要有1.资本使用风险小即意味着股东所承担的投资风险大，从而股东期望投资报酬也较高，它直接加大了资本使用成本;2.股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵税作用;3.发行成本相对较高，直接加大了筹资成本。

　　【该题针对“股权性筹资—发行普通股筹资的优缺点”知识点进行考核】

　　9、在计算资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有：

　　A、银行借款

　　B、债券

　　C、优先股

　　D、普通股

　　E、留存收益

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 负债筹资的利息具有抵税作用。

　　【该题针对“长期债券资本成本”知识点进行考核】

　　三、案例分析题

　　1、某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10%，优先股200万元，年股息率15%，普通股50万股，每股市价10元，企业变动成本率为40%，固定成本为60万元。所得税税率33%，现准备追加筹资360万元，有两种筹资方式可供选择：

　　方案A：发行债券360万元，年利率12%;

　　方案B：发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。

　　要求：根据上述资料回答下列问题。

　　<1> 、下列说法中正确的是：

　　A、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为400万元

　　B、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为500万元

　　C、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为600万元

　　D、方案A与方案B的每股利润无差别点的销售收入为700万元

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 设每股利润无差别点为X，则：{[X×(1-40%)-60-(800×10%+360×12%)]×(1-33%)-200×15%｝/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%｝/(50+30) 得出X=500万元

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　<2> 、如果该公司预计销售收入为400万元，则：

　　A、选择方案A

　　B、选择方案B

　　C、选择方案A和方案B是一样

　　D、方案A和方案B都不能选择

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于400万元小于500万元，因此应该选择方案B。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　<3> 、如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的经营杠杆系数为：

　　A、1.33

　　B、1.26

　　C、1.34

　　D、1.23

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 当收入为400万元时，EBIT=400*(1-40%)-60=180万元;经营杠杆系数=[400×(1-40%)]/180=1.33。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　<4> 、如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的财务杠杆系数为：

　　A、3.22

　　B、3.24

　　C、3.26

　　D、3.28

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 当收入为400万元时，EBIT=400×(1-40%)-60=180万元;财务杠杆系数=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】

　　<5> 、如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的总杠杆系数为：

　　A、4.34

　　B、4.36

　　C、4.38

　　D、4.32

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 总杠杆系数=1.33×3.26=4.34。

　　【该题针对“资本结构的决策方法”知识点进行考核】