2019年中级审计师《相关专业知识》练习题十一_第2页

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 因为DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，则ΔEPS/EPS=2.7

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 新发行长期债券资本成本=14%×(1-25%)/(1-2%)=10.71%，债券发行后普通股票的资本成本=5.7/38+3%=18%，债券发行后综合资本成本=[4400/(4400+3200+2400)]×18%+[3200/(4400+3200+2400)]×13%+[2400/(4400+3200+2400)]×10.71%=14.65%。

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 认股权证理论价值=N×P-E=3×7-5=16元。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 可转换债券是在发行时约定的期限内才可以转化为股票，转换不是随时无条件的。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系。所谓最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 能影响企业经营风险的有销量、产品售价、产品变动成本和固定成本，优先股股利影响企业的财务风险。

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 CDE

　　【答案解析】 各种借款是作为负债可以在所得税前扣除，因此需要考虑所得税抵税作用。优先股和普通股不能税前扣除，故不考虑所得税抵税的影响，故选项AB错误。

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 选项C，认股权证可以单独发行，也可以依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 普通股筹资的资本成本较高，其原因主要有1.资本使用风险小即意味着股东所承担的投资风险大，从而股东期望投资报酬也较高，它直接加大了资本使用成本;2.股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵税作用;3.发行成本相对较高，直接加大了筹资成本。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　三、案例分析题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 设每股利润无差别点为X，则：{[X×(1-40%)-60-(800×10%+360×12%)]×(1-33%)-200×15%｝/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%｝/(50+30) 得出X=500万元

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于400万元小于500万元，因此应该选择方案B。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 当收入为400万元时，EBIT=400*(1-40%)-60=180万元;经营杠杆系数=[400×(1-40%)]/180=1.33。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 当收入为400万元时，EBIT=400×(1-40%)-60=180万元;财务杠杆系数=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 总杠杆系数=1.33×3.26=4.34。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】