初级审计师考试《专业知识与实务》历年考题精选集4_第3页

　　【例题11·多项选择题】

　　与发行普通债券相比，利用可转换债券筹资的主要优点有：

　　A.降低资本成本

　　B.有利于保持资本结构

　　C.不存在回购风险

　　D.有利于保证股东对公司的控制权

　　E.有利于增强股东投资信心

　　『正确答案』AE

　　『答案解析』可转换债券筹资的主要优点：①有利于降低资本成本;②有利于取得高额筹资;③有利于调整资本结构;④债转股后有利于减少现金流出;⑤增加公司股价上升的信心。

　　【例题12·多项选择题】

　　下列关于认股权证的表述中，正确的有：

　　A.认股权证有固定的股息

　　B.认股权证可以单独发行

　　C.认股权证不能上市交易

　　D.认股权证是一种买入期权

　　E.认股权证可以依附于债券发行

　　『正确答案』BDE

　　『答案解析』无论认股权证是单独发行，还是附带发行，都可以按一定价格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期偿还，从而为公司筹集一笔额外的资金，因此选项A错误;认股权证可以上市交易，因此选项C错误。

　　【例题13·单项选择题】(2014初)

　　下列有关资本成本的表述中，错误的是：

　　A.留存收益的资本成本低于普通股资本成本

　　B.投资者要求的必要报酬率越高，资本成本越低

　　C.各种资本在全部资本中的比例会影响综合资本成本的高低

　　D.从构成内容看，资本成本包括筹资费用和用资费用两部分

　　『正确答案』B

　　『答案解析』投资者要求的必要报酬率越高，资本成本越高。

　　【例题14·多项选择题】(2012初)

　　某企业只生产一种产品，该产品的年产销量5000件，单价100元，单位变动成本为60元，年固定成本为120000元。根据上述资料，下列有关边际贡献的计算正确的有：

　　A.单位边际贡献为40元

　　B.单位边际贡献为76元

　　C.边际贡献总额为80000元

　　D.边际贡献总额为200000元

　　E.边际贡献总额为380000元

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』单位边际贡献=100-60=40(元)

　　边际贡献总额=5000×(100-60)=200000(元)

　　【例题15·多项选择题】(2011中)

　　下列各项中，影响产品边际贡献的因素有：

　　A.销售单价

　　B.单位变动成本

　　C.产销量

　　D.单位固定成本

　　E.固定成本总额

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』销售单价、单位变动成本、产销量影响产品边际贡献。

　　【例题16·单项选择题】(2014中)

　　下列有关经营杠杆的表述中，错误的是：

　　A.经营杠杆效应程度一般用经营杠杆系数表示

　　B.其他因素不变时固定经营成本越高经营杠杆效应越大

　　C.经营杠杆系数的高低可以反映经营风险的大小

　　D.经营杠杆效应会导致息税前利润与销售收入同比例变动

　　『正确答案』D

　　『答案解析』经营杠杆效应会导致息税前利润的变动率大于销售收入的变动率。

　　【例题17·单项选择题】

　　某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为:

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』普通股每股收益(EPS)的增长率=10%×2.5=25%

　　【例题18·多项选择题】

　　假设其他因素不变，在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有：

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率

　　D.节约固定成本支出

　　E.降低变动成本

　　『正确答案』ABDE

　　『答案解析』衡量企业总风险的指标是复合杠杆系数，联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A、B、D、E均可以导致息税前利润上升，使经营杠杆系数和财务杠杆系数下降，从而降低联合杠杆系数，降低企业总风险。

　　【例题19·综合分析题】(2013中)

　　甲公司是一家高新技术企业，2012年末，公司的股权资本为300000万元，股权资本成本为12%，债务资本为200000万元，年利率为7.5%。公司主要生产A产品，2012年产品的销售价格为100元/件，全年产销量为500万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为40元/件。

　　2013年初公司计划扩充A产品的生产能力，需要增加新设备投资30000万元，预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，期满无残值。新设备投产后，预计每年增加销售收入30000万元，每年增加付现成本10000万元。公司适用的所得税税率为25%。

　　要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　1)新设备投资前，甲公司的经营杠杆系数为：

　　A.0.8

　　B.1.1

　　C.1.2

　　D.1.5

　　『正确答案』C

　　『答案解析』边际贡献=500×(100-40)=30000(万元)

　　息税前利润=30000-5000=25000(万元)

　　经营杠杆系数=30000/25000=1.2

　　2)新设备投资前，甲公司的财务杠杆系数为：

　　A.1.67

　　B.1.875

　　C.2.5

　　D.3

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债务利息=200000×7.5%=15000(万元)

　　财务杠杆系数=25000/(25000-15000)=2.5

　　3)新设备投产后，每年增加的营业现金流量净额为：

　　A.15000万元

　　B.16500万元

　　C.20000万元

　　D.30000万元

　　『正确答案』B

　　『答案解析』年折旧=30000/5=6000(万元)

　　营业现金流量净额=(30000-10000-6000)×(1-25%)+6000=16500(万元)

　　4)新增设备投资的投资回收期约为：

　　A.1年

　　B.1.5年

　　C.1.82年

　　D.2年

　　『正确答案』C

　　『答案解析』投资回收期=30000/16500=1.82(年)

　　5)2012年末，甲公司的综合资本成本为：

　　A.7.65%

　　B.9.45%

　　C.9.75%

　　D.10.2%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』综合资本成本=7.5%×(1-25%)×2/5+12%×3/5=9.45%