2018年初级审计师《审计专业相关知识》章节习题(14)

　　一、单项选择题

　　1、下列说法中，不正确的是(　　)。

　　A、可转换债券的持有人可以随时按事先规定的价格或转换比率，自由地选择转换为公司普通股

　　B、可转换债券筹资在股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险

　　C、认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能

　　D、认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比率，自由地选择是否转换为公司普通股

　　2、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、可转换债券兼顾股权性资金特征和债权性资金特征

　　B、可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票

　　C、可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率

　　D、可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

　　3、影响经营杠杆系数的因素不包括(　　)。

　　A、销售量

　　B、销售单价

　　C、利息费用

　　D、固定成本

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 经营杠杆系数=〔基期销售量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销售额×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，故选项ABD正确，利息费用属于财务杠杆系数的影响因素。

　　4、甲公司有债券筹资和普通股筹资两种筹资方案，运用每股收益无差别点法判断融资方式时，当拟投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润时，应选择的方案为(　　)。

　　A、普通股筹资更优

　　B、债券筹资更优

　　C、无差别

　　D、无法判断

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 当预计投资项目的息税前利润大于每股收益无差别点处的息税前利润，债务筹资更优;当预计投资项目的息税前利润小于每股收益无差别点处的息税前利润，股权筹资更优;当预计投资项目的息税前利润等于每股收益无差别点处的息税前利润，如果以每股收益作为唯一的决策指标，两个方案一样。

　　5、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为(　　)。

　　A、10.25%

　　B、9%

　　C、11%

　　D、10%

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 产权比率=负债/所有者权益=3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/(3+5)=3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/(3+5)=5/8，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，权益资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

　　6、已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为(　　)。

　　A、6%

　　B、2%

　　C、2.8%

　　D、3%

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

　　7、甲公司普通股、长期负债的资本成本分别为15%和13%，资本结构分别为45%和55%，则综合资本成本为(　　)。

　　A、13.90%

　　B、26.70%

　　C、14.50%

　　D、11.70%

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 综合资本成本=15%×45%+13%×55%=13.90%。

　　8、甲公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保证倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为(　　)。

　　A、1.2

　　B、1.52

　　C、1.33

　　D、1.25

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 根据利息保证倍数=息税前利润/利息费用=5，可知息税前利润=5*利息，财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=5I/(5I-I)=1.25。

　　9、A股份有限公司发行认股权证筹集资金，每张认股权证可按照5元认购3股普通股票。公司普通股市价为7元，则认股权证的理论价值为(　　)。

　　A、6元

　　B、10元

　　C、4元

　　D、5元

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 认股权证理论价值=N×P-E=3×7-3×5=6元。

　　10、甲公司长期债券面值为100元，拟定的发行价格为95元，期限为3年，票面利率为7.5%，每年付息到期一次还本。假设该企业为免税企业，则该债券的资本成本为(　　)。

　　A、大于6%

　　B、等于6%

　　C、小于6%

　　D、无法确定

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 年利息=100×7.5%=7.5元，用6%作为折现率，利息和到期归还的本金现值=7.5×PVIFA6%，3+100×PVIF6%，3=104元，大于发行价格95元。因为折现率与现值成反向变动关系，因此该债券的资本成本大于6%。

　　11、当经营杠杆系数为1时，下列表述中正确的是(　　)。

　　A、利息为零

　　B、固定成本和费用为零

　　C、边际贡献为零

　　D、固定成本为零

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 经营杠杆系数=〔基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，由此可知，此题答案为选项D。

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