2018年初级审计师《企业财务管理》考点练习题及答案四_第3页

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 经营杠杆系数=〔基期销售量×(基期销售单价-基期单位变动成本)〕/〔基期销售额×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本〕，故选项ABD正确，利息费用属于财务杠杆系数的影响因素。

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 普通股资金成本=1.2×(1+5%)/[15×(1-2%)]+5%=13.57%

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 产权比率=负债/所有者权益=3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/(3+5)=3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/(3+5)=5/8，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，权益资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 债券资本成本=1 000×5%×(1-25%)/[990×(1-5%)]×100%=3.99%

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 发行普通股筹资是股权性筹资。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 债券筹资的缺点有：偿债压力大;不利于现金流量安排;筹资数额有限。债券筹资的筹资成本低。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 教材使用狭义资本结构，资本结构是指企业各种长期资本的构成和比例关系。通常情况下，企业的资本由长期债务资本和股权资本构成，资本结构指的是长期债务资本和股权资本各占多大比例。资本结构和财务结构是不同的概念，资本结构一般只考虑长期资本的来源、组成及相互关系，财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系。合理安排资本结构的意义是可以降低企业综合资本成本。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 CE

　　【答案解析】 根据财务杆杆系数公式可看出，借款利息增加和发行优先股会加大财务杠杆作用。

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 CDE

　　【答案解析】 各种借款是作为负债可以在所得税前扣除，因此需要考虑所得税抵税作用。优先股和普通股不能税前扣除，故不考虑所得税抵税的影响，故选项AB错误。

　　【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 选项C，认股权证可以单独发行，也可以依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 按出租资产的投资来源不同，分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 ACE

　　【答案解析】 股票发行实际定价主要包括三种定价方法：固定价格定价法;市场询价法;竞价发行。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 投入资本筹资的筹资成本较高。参考教材P140。

　　【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

　　三、综合题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 [(息税前利润-2400×10%)×(1-25%)]÷(180+80)=[(息税前利润-2400×10%-2000×12%)×(1-25%)]÷180，则息税前利润=1020(万元)。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 当年息税前利润=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(万元)，因为低于每股收益无差别点的EBIT，因此应该采用发行新股的方式筹集资金。

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 息税前利润=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(万元)

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 销售单价=单位变动成本÷(1-边际贡献率)=300÷(1-40%)=500(元)

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 单位边际贡献=(利润总额+固定成本)÷销售数量=(5000000+12500000)÷80000=218.75(元)

　　单位变动成本=销售单价-单位边际贡献=500-218.75=281.25(元)

　　【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 方案一的联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=边际贡献/税前利润=5×(200-120)/〔5×(200-120)-125〕=1.45。

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 方案二联合杠杆系数=5×(200-100)/〔5×(200-100)-120-500×5%-200×6%〕=1.46

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 方案三联合杠杆系数=5×(200-100)/〔5×(200-100)-120-500×5%〕=1.41

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 联合杠杆系数越大风险越大，应选择联合杠杆系数小的方案，故选择第三种方案。

　　【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】