2016年初级审计师考试强化试题：第九套_第4页

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1. C留存收益是从企业税后净利中形成的，所以不必考虑筹资费用因素的影响。

　　2. D从各种筹资方式来看，普通股筹资风险较小，因其没有还本付息的压力。

　　3. A该项贷款的实际利率=10%/(1-10%)=11%。

　　4. B债券筹资的缺点有：偿债压力大;不利于现金流量安排;筹资数额有限。债券筹资的筹资成本低。参考教材P142～143。

　　5. A长期借款一般保护性条款的有：红利与股票回购的现金限制;资本支出限制;流动资本要求。参考教材P143。

　　6. B是发行人依法发行的，随时按事先约定转换成股份是错误的，转换不是随时无条件的。7. B 50%×10%+30%×20%+20%×15%=14%。

　　8. C(7-5)×2=4元。

　　9. B B项不是影响债券发行价格的因素。

　　二、多项选择题

　　1. AC在企业资金规模确定的前提下，吸收一定比例的负债资金，可以降低企业资金成本，因为负债的资金成本低于权益资金成本，有抵税作用，但同时也加大了财务风险。与企业的经营能力没有关系。

　　2. CE根据财务杆杆系数公式可看出，借款利息增加和发行优先股会加大财务杠杆作用。参考教材P155。

　　3. ABC认购股票的股利和认购期限不影响认股权证理论价值。

　　4. ABD普通股融资的资本成本较高，其原因主要有1.投资普通股的风险较高，投资者相应的要求有较高的投资报酬率;2.在各种证券中，普通股的发行费用一般最高;3.普通股股利在税后支付，不存在抵税的作用。

　　5. ABDE与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的特点是筹资成本较低，故答案C不正确。参考教材P144。

　　6. ABCE能影响企业经营风险的有销量、产品售价、产品变动成本和固定成本，优先股股利影响企业的财务风险。

　　7. AD债券筹资的优点主要表现在： ①债券成本低;②可利用财务杠杆作用;③有利于保障股东对公司的控制权;④有利于调整资本结构。

　　债券筹资的缺点，主要表现在：①偿债压力大;②不利于现金流量安排;③筹资数量有限。8. ACD股票发行实际定价方式有：固定价格定价法、市场询价法和竞价发行。

　　三、综合分析题

　　1. (1). B设每股利润无差别点为X，则：

　　{ [X×(1-40%)-60-(800×10%+360*12%]×(1-33%)-200×15%｝/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%｝/(50+30)

　　得出X=500万元。

　　(2). B由于400万元小于500万元，因此应该选择方案B。

　　(3). A当收入为400万元时，EBIT=400*(1-40%)-60=180万元;经营杠杆系数=[400×(1-40%)]/180=1.33。

　　(4). C当收入为400万元时，EBIT=400×(1-40%)-60=180万元;财务杠杆系数=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

　　(5). A总杠杆系数=1.33×3.26=4.34。