某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资3100万元，列式计算项目计算期第3年初的累计借款。

简答题 1.某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资（含工程费、其他费用、预备费用）3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。
2.建设期第1年投入建设资金的60%，第2年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。流动资金在计算期末全部回收。
3.建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。
4.预计生产期各年的经营成本均为2600万元，营业收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5～10年均为5400万元。假定营业税金及附加的税率为6%，所得税率为33%，行业基准静态投资回收期（P）为8年，行业基准收益率为i=10%。
问题：
1.列式计算项目计算期第3年初的累计借款。
2.编制项目借款还本付息计划表。
3.列式计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。
4.编制项目资本金现金流量表。
5.列式计算资本金财务内部收益率、资本金财务净现值、静态回收期，并评价本项目是否可行。
（注：计算结果保留小数点后两位）

参考答案：

1.第1年应计利息=（0+3100×60%×50%÷2）万元×7%=32.55万元
第2年应计利息=[（3100×60%×50%+32.55）+3100×40%×50%÷2]万元×7%=89.08万元
建设期贷款利息=（32.55+89.08）万元=121.63万元
第3年初的累计借款=（3100×50%+121.63）万元=1671.63万元
2.（1）建设期借款利息累计到投产期，年实际利率每年计算1次。
（2）生产期前6年等额本金偿还法，每年应还本金为：1671.63万元÷6=278.61万元
（3）编制项目借款还本付息表，见表8。

3.固定资产残值=（3100+121.63）万元×5%=161.08万元
年折旧额=（3100+121.63）万元×（1-5%）÷8=382.57万元
4.（1）总成本费用=经营成本+折旧费+维修费+摊销费+利息支出，则
第3年总成本费用=（2600+382.57+117.01）万元=3099.58万元
第4年总成本费用=（2600+382.57+97.51）万元=3080.08万元
第5年总成本费用=（2600+382.57+78.01）万元=3060.58万元
第6年总成本费用=（2600+382.57+58.51）万元=3041.08万元
第7年总成本费用=（2600+382.57+39.00）万元=3021.57万元
第8年总成本费用=（2600+382.57+19.50）万元=3002.07万元
第9、10年总成本费用=（2600+382.57）万元=2982.57万元
（2）所得税=（销售收入-总成本费用-销售税金及附加）×所得税率，则
第3年所得税=（3800-3099.58-228）万元×33%=155.90万元
第4年所得税=（4320-3080.08-259.2）万元×33%=323.64万元
第5年所得税=（5400-3060.58-324）万元×33%=665.09万元
第6年所得税=（5400-3041.08-324）万元×33%=671.52万元
第7年所得税=（5400-3021.57-324）万元×33%=677.96万元
第8年所得税=（5400-3002.07-324）万元×33%=684.40万元
第9、10年所得税=（5400-2982.57-324）万元×33%=690.83万元
项目资本金现金流量，见表9。

5.资本金财务内部收益率：
经试算，取i=43%，得NPV=25.16万元；取i=44%，得NPV=-6.31万元
由内插值公式：

解得：FIRR=43.80%
资本金财务净现值FNPV=累计折现净现金流量最末一年的值=4064.37万元
静态投资回收期
项目资本金财务内部收益率FIRR=43.80%远大于行业基准收益率i=10%，资本金财务净现值为4064.37万元>0，静态投资回收期P为4.46年，小于行业基准投资回收期P=8年；说明该项目在财务上是可行的。

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