2020年期货投资分析考试练习及答案（一）

　　1. 某资产组合由价值 l 亿元的股票和 l 亿元的债券组成，基金经理希望保持核心 资产组合不变，为对冲市场利率水平走高的风险，其合理的操作是( )。

　　A.卖出债券现货

　　B.买入债券现货

　　C.买入国债期货

　　D.卖出国债期货

　　2. 期权的日历价差组合是利用( )的期权合约之间权利金关系变化构造的。

　　A.相同标的和到期日，但不同行权价

　　B.相同行权价、到期日和标的

　　C.相同行权价和到期日，但不同标的

　　D.相同标的和行权价，但不同到期日

　　3. 某投资经理的债券组合如下：

　　市场价值 久期

　　债券 1 100 万元 7

　　债券 2 350 万元 5

　　债券 3 200 万元 1

　　该债券组合的基点价值为( )元。

　　A.2650

　　B.7800

　　C.103000

　　D.265000

　　4. 某交易者买入 10 张欧元期货合约，成交价格为 1.3502(即 1 欧元=1.3502 美元), 合约大小为125000欧元。若期货价格跌至1.3400,则交易者的浮动亏损为( ) 美元。 (不计手续费等交易成本)

　　A.12750

　　B.10500

　　C.24750

　　D.22500

　　5. 某投资银行为了在股票市场下跌时获得相对较高的收益率，设计了嵌有看涨期权 空头的股指联结票据，但是投资者不愿意接受这个没有保本条款的产品。对此，投资者 最容易接受的调整方式是( )。

　　A.嵌入更高执行价的看涨期权空头

　　B.嵌入更低执行价的看涨期权空头

　　C.嵌入更高执行价的看涨期权多头

　　D.嵌入更低执行价的看涨期权多头

　　6. 投资者利用平值的上证 50ETF 期权做保护性看跌期权交易(期权保险策略)，在 其他条件不变的情况下，( )情景发生时投资者的风险最大。

　　A.标的资产价格上涨 30%，波动率不变

　　B.标的资产价格上涨 30%，波动率下降

　　C.标的资产价格下跌 30%，波动率上升

　　D.标的资产价格下跌 30%，波动率下降

　　7. 在给资产组合做在险价值(VaR)分析时，选择( )置信水平比较合理。

　　A.5%

　　B.30%

　　C.50%

　　D.95%

　　8. 某个资产组合的下一日的在险价值(VaR)是 100 万元，基于此估算未来两个星 期(10 个交易日)的 VaR，得到( )万元。

　　A.100

　　B.316

　　C.512

　　D.1000

　　9. 投资者卖出了一手行权价为 3 元的上证 50ETF 看涨期权，若要完全对冲其 Vega 风险，在暂不考虑其他风险的情况下，( )最合适。

　　A.卖出一手行权价为 3.5 元的看跌期权

　　B.买入一手行权价为 3.5 元的看跌期权

　　C.卖出一手行权价为 3 元的看跌期权

　　D.买入一手行权价为 3 元的看跌期权

　　10. 某个结构化产品挂钩于股票价格指数，其收益计算公式如下所示： 赎回价值 = 面值 + 面值×[1 - 指数收益率] 为了保证投资者的最大亏损仅限于全部本金，需要加入的期权结构是( )。

　　A.执行价为指数初值的看涨期权多头

　　B.执行价为指数初值 2 倍的看涨期权多头

　　C.执行价为指数初值 2 倍的看跌期权多头

　　D.执行价为指数初值 3 倍的看涨期权多头

　　参考答案：

　　1-10 DDAAD、CDDCB