2019年期货投资分析备考试题及解析1

　　1.国内生产总值(GDP)的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP 核算公式为( )。

　　A.总产出-中间投入B.总收入-中间投入C.总收入-总支出 D.总产出-总收入

　　答案：A

　　试题解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出-中间投入=增加值。

　　2.国家同时实行扩大财政支出和增加货币供给的政策，会导致( )。A.利率水平上升

　　B.利率水平下降C.均衡产出上升D.均衡产出下降

　　答案：C

　　试题解析：

　　根据 IS-LM 模型，在一国同时实行扩大财政支出和增加货币供给政策，可以使利率水平保持不变，但均衡产出水平将上升。

　　3.若中证 500 指数为 8800 点，指数年股息率为 3%，无风险利率为 6%，根据持有成本模型，则 6 个月后到期的该指数期货合约理论价格约为( )点。

　　A.9328 B.8933 C.9240 D.9068

　　答案：B

　　试题解析：F=8800×1.015=8933 点

　　4.某国债期货的面值为 100 元、息票率为 6%的标准券，全价为 99 元，半年付息一次，应计利息的现值为 2.96 元。若无风险利率为 5%，则 6 个月后到期的该国债期货理论价格约为( )元。

　　A.98.47 B.98.77 C.97.44 D.101.51

　　答案：A

　　试题解析： F=(99-2.96)×1.02531=98.47

　　5.构成美元指数的外汇品种中，权重占比最大的是( )。A.英镑

　　B.日元C.欧元D.澳元

　　答案：C

　　试题解析：美元指数一蓝子外汇中，欧元占 57.6%，日元占 13.6%，英镑占 11.9%，加拿大元占 9.1%，瑞典克朗占 4.2%，瑞士法郎占 3.6%。

　　6.对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值( )。A.等于零

　　B.大于零C.小于零D.不确定

　　答案：A

　　试题解析：利率互换签订时，合约价值应该为零。

　　7.在固定利率对股指的互换中，若股指上涨，则固定利率支付方的净现金流将

　　( )。A.增加

　　B. 减 少 C. 不 变 D.不确定

　　答案：A

　　试题解析：固定利率与股指互换，若股指上升，对于固定利率的支付方来说，收益增加，即净现金流增加。

　　8.6 个月后到期的欧式看涨期权价格为 5 元，标的现货价格为 50 元，执行价格为 50 元，无风险利率为 5%。根据期权平价公式，其对应的欧式看跌期权价格为

　　( )元。

　　A.3.76

　　B.3.63

　　C.2.99

　　D.4.06

　　答案：A

　　试 题 解 析 ： 元 。

　　9.标的资产为不支付红利的股票，当前价格为 30 元，已知 1 年后该股票价格或为 37.5 元，或为 25 元，风险中性概率为 0.6。假设无风险利率为 8%，连续复利，计算对应 1 年期，执行价格为 25 元的看涨期权理论价格为( )元。

　　A.6.92

　　B.7.23

　　C.6.54

　　D.7.52

　　答案：A

　　试题解析：

　　元。

　　10.根据下表，若投资者已卖出 10 份看涨期权 A，现担心价格变动风险，采用标的资产 S 和同样标的看涨期权B 来对冲风险，使得组合的 delta 和 gamma 均为中

　　性，则相关操作为( )。

　　A.买入 10 份看涨期权 B，卖空 21 份标的资产

　　B.买入 10 份看涨期权 B，卖空 11 份标的资产

　　C.买入 20 份看涨期权 B，卖空 21 份标的资产

　　D.买入 20 份看涨期权 B，卖空 11 份标的资产

　　答案：D

　　试题解析：

　　空 10 份 Call A Delta Gamma

　　=-0.5×10=-5 =-0.06×10=-0.6

　　多 X 份 Call B Delta Gamma

　　X=0.6/0.03=20 =0.8×20=16 0.6/0.03=20

　　空 Y 份 S Delta Gamma

　　Y=16-5=11 -11 0