一、单项选择题

　　1、企业在遵循价值规律的基础上，通过以价值为核心的管理，使企业利益相关者均能获得满意回报的能力指的是(　　)。

　　A、企业能力

　　B、企业水准

　　C、企业目标

　　D、企业价值

　　正确答案：D

　　解析：企业价值是企业在遵循价值规律的基础上，通过以价值为核心的管理，使企业利益相关者均能获得满意回报的能力。(参见教材第 5 页)

　　2、对评估基准日特定目的下的企业价值进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为称为(　　)。

　　A、企业价值评定

　　B、企业价值评估

　　C、企业价值估算

　　D、企业价值评估报告

　　您的答案：B 正确答案：B

　　解析：企业价值评估是对评估基准日特定目的下的企业价值进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。(参见教材第 7 页)

　　3、企业通过政府、数据服务机构、专业研究机构、高等院校等在网站、刊物、书籍等出版物中收集的信息是(　　)。

　　A、公开信息

　　B、非公开信息

　　C、专业信息

　　D、非专业信息

　　正确答案：A

　　解析：公开信息包括政府、数据服务机构、专业研究机构、高等院校等在网站、刊物、书籍等出版物中发布的信息。(参见教材 26 页)

　　4、某著名教育培训企业为了方便学员学习，进行了技术开发，不仅支持平板电脑听课学习，而且还支持手机看课。这受到了学员普遍的欢迎，占据了市场，获得了竞争优势。这说明该企业针对的是宏观环境分析中的(　　)。

　　A、政治和法律因素

　　B、经济因素

　　C、社会和文化因素

　　D、技术因素

　　正确答案：D

　　解析：该企业进行技术开发，占据了市场，获得了竞争优势，所以是宏观环境分析中的技术因素。(参见教材 42 页)

　　5、某公司预计第一年每股股权现金流量为 3 元，第 2～5 年股权现金流量不变，第 6 年开始股权现金流量增长率稳定为 5%，股权资本成本一直保持 10%不变，该公司在目前的每股股权价值为(　　)。

　　A、50.49 元/股

　　B、50 元/股

　　C、13.23 元/股

　　D、13 元/股

　　正确答案：A

　　解析：每股股权价值=3×(P/A，10%，5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。

　　6、下列关于企业自由现金流量的计算中，不正确的是(　　)。

　　A、企业自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本性支出+营运资金增加)

　　B、企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金-新借付息债务

　　C、企业自由现金流量=经营活动产生的现金净流量-资本性支出

　　D、企业自由现金流量=股权自由现金流量-债权自由现金流量

　　正确答案：D

　　解析：企业自由现金流量=股权自由现金流量+债权自由现金流量，选项 D 不正确。(参见教材 68 页)

　　7、某公司年初净投资资本 6000 万元，预计今后每年可取得税前经营利润 600 万元，所得税税率为 25%，第一年的净投资为 150 万元，以后每年净投资为 0，加权平均资本成本为10%，则企业整体价值为(　　)。

　　A、4800 万元

　　B、4500 万元

　　C、4090.91 万元

　　D、4363.64 万元

　　正确答案：D

　　解析：第一年企业自由现金流量=600×(1-25%)-150=300(万元)，第二年及以后各年的企业自由现金流量=600×(1-25%)-0=450(万元)，企业整体价值=300/(1+10%)+(450/10%)/(1+10%)=4363.64(万元)。(参见教材 71 页)

　　8、下列关于收益的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、经济利润可视为是一种扩展后的现金流量指标

　　B、不同口径的收益额，其折现值的价值内涵和数量是有差别的

　　C、凡是企业权益主体所拥有的企业收支净额，都可视为企业的收益

　　D、未来收益预测形成的主体和责任人是评估专业人员

　　正确答案：D

　　解析：未来收益预测形成的主体是评估专业人员，但企业也应当向评估专业人员提供预测资料并对预测资料的真实性、完整性、合法性承担责任。(参见教材 85 页)

　　9、下列收益率中，可以作为企业价值评估折现率中的无风险利率的是(　　)。

　　A、企业债券利率

　　B、国库券利率

　　C、行业平均成本利润率

　　D、行业销售利润率

　　正确答案：B

　　风险报酬率是投资无风险资产所获得的投资回报率，表示即使在风险为零时，投资者仍期望就资本的时间价值获得的补偿。评估实务中，国际上通行的做法是参考不存在违约风险的政府债券利率确定。(参见教材 95 页)

　　10、企业的资产总额为 8 亿元，其中长期负债与所有者权益的比例为 4:6，长期负债利息率为 8%，评估时社会无风险报酬率为 4%，社会平均投资报酬率为 8%，该企业的风险与社会平均风险的比值为 1.2，该企业的所得税税率为 33%，采用加权平均资本成本模型计算的折现率应为(　　)。

　　A、8.45%

　　B、7.23%

　　C、6.25%

　　D、7.42%

　　正确答案：D

　　解析：折现率=40%×8%×(1-33%)+60%×[4%+(8%-4%)×1.2]=7.42%。(参见教材 106 页)

　　11、下列各种价值比率中，属于资产类股权投资口径的价值比率是(　　)。

　　A、(股权价值+债券价值)/EBITDA

　　B、股权价值/净资产价值

　　C、股权价值/股权现金流

　　D、股权价值/税前收益

　　正确答案：B

　　解析：选项 ACD 属于盈利类价值比率，选项 B 属于资产类股权投资口径的价值比率。(参见教材 129 页)

　　12、下列关于运用市场法进行价值评估的局限性的说法中，不正确的是(　　)。

　　A、难以寻找与被评估企业相同或类似的可比对象

　　B、评估结果可能存在偏差

　　C、灵活性较大，难以进行有效监管

　　D、具有较强的主观性

　　正确答案：D

　　解析：选项 D 属于运用收益法进行价值评估的局限性。(参见教材 145 页)

　　13、某项在用低值易耗品，原价 1000 元，按“五五”摊销法，账面余额为 500 元，该低值易耗品使用寿命为 1 年，评估时点已使用了 6 个月，该低值易耗品的现行市场价格为 2000元，由此确定该在用低值易耗品价值为(　　)。

　　A、800 万元

　　B、1000 万元

　　C、400 万元

　　D、250 万元

　　正确答案：B

　　解析：重置价格为 2000 元，成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)=6/12=25%，评估值=2000×50%=1000(万元)。(参见教材 151 页)

　　14、相关企业不再使用标的资产，需要将该资产转让给其他方，并且这种转让是在资产所有者控制下，在公开市场上有序进行的假设是(　　)。

　　A、现状利用假设

　　B、最佳使用假设

　　C、有序变现假设

　　D、原地续用假设

　　正确答案：C

　　解析：有序变现假设是指相关企业不再使用标的资产，需要将该资产转让给其他方，并且这种转让是在资产所有者控制下，在公开市场上有序进行的。(参见教材 150 页)

　　15、下列各项中，属于企业表外负债的是(　　)。

　　A、法律明确规定的环保要求

　　B、应付其他公司账款

　　C、短期借款

　　D、长期应付款

　　正确答案：A

　　解析：常见的表外负债存在方式主要有以下几种：一是法律明确规定的未来义务，如土地恢复、环保要求等;二是和其他经济体以协议形式明确约定的义务。(参见教材 152 页)