答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×(1+5%)/10+5%=17.6%。

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票的价值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)。

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 乙方案的现值指数为0.95，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行;丁方案的内含报酬率为9%，小于设定折现率10%，因而丁方案经济上不可行;甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000×(A/P，10%，10)=163(万元)，丙方案的年等额年金为180万元，甲方案净现值的等额年金小于丙方案净现值的等额年金，因此丙方案最优。

　　【该题针对“互斥投资方案决策”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 年折旧额=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值=200000-48000×4=8000(元)，预计净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。

　　【该题针对“项目投资决策参数的估计”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 年经营现金净流量=税后营业收入-税后付现成本+非付现成本抵税=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(万元)。

　　【该题针对“项目投资决策参数的估计”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 净现值反映了财富绝对值的增加;现值指数使用相对数来表示的，可以反映长期投资项目的投资效率;内含报酬率能正确反映投资项目本身实际达到的真实报酬率;如果净现值小于零，表明内含报酬率小于必要报酬率，不应该采纳。

　　【该题针对“折现现金流量法”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 根据内含报酬率的计算方法可知：

　　(P/A，IRR，6)=300/70=4.2857

　　(P/A，10%，6)=4.3553

　　(P/A，12%，6)=4.1114

　　运用内插法可知：

　　(IRR-10%)/(12%-10%)=(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)

　　IRR=10%+(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)×(12%-10%)=10.57%

　　【该题针对“折现现金流量法”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 年折旧=10/10=1(万元)，经营期内年净现金流量=4+1=5(万元)，静态投资回收期=10/5=2(年)。

　　【该题针对“非折现现金流量法”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 项目投资是指将资金用于购买经营性资产，如固定资产、无形资产、流动资产等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，项目投资属于直接投资，所以选项BD正确，证券投资是指通过购买权益性资产，如股票、债券、基金等获取收益的一种投资行为。证券投资属于间接投资，所以选项C正确，选项A错误。

　　【该题针对“投资管理概述”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 债券价值=50×(P/F，8%，1)+50×10%×(P/A，8%，1)=50×0.9259+5×0.9259=50.92(元)

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 市场利率下跌，债券价值上升，选项B、D错误;距到期日越近受利率影响越小，选项A错误。

　　【该题针对“债券投资管理”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，变现风险属于非系统性风险。

　　【该题针对“证券投资的概述”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大。如果通货膨胀期延续，投资人会把资本投向实体资本以求保值，对证券资产的需求量减少，从而导致证券资产需求量下跌。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 股票投资的收益由股利收益、股利再投资收益、转让价差收益三部分构成。所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“股票投资管理”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 终结现金流量主要包括固定资产的残值收入或变价收入、原有垫支在各种流动资产上的资金收回、停止使用的土地的变价收入等。

　　【该题针对“项目投资决策参数的估计”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 (1)每年折旧费=(450000-10000)/10=44000(元)

　　最终报废时的账面价值=450000-44000×9=54000(元)

　　报废净损失=54000-8000=46000(元)

　　报废净损失抵税=46000×25%=11500(元)

　　报废时的现金流入量=8000+11500=19500(元)

　　(2)旧设备目前的变现净损失抵税=(450000-44000×6-100000)×25%=21500(元)

　　旧设备的年金成本

　　=[100000+21500-19500×(P/F，10%，3)+6000×(1-25%)×(P/A，10%，3)-44000×25%×(P/A，10%，3)]/(P/A，10%，3)

　　=[121500-19500×(P/F，10%，3)]/(P/A，10%，3)+6000×(1-25%)-44000×25%

　　=(121500-19500×0.7513)/2.4869+4500-11000

　　=36465(元)

　　【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 BCDE

　　【答案解析】 对于独立投资项目，会计报酬率大于等于必要报酬率，项目可行;会计报酬率小于必要报酬率，项目不可行。

　　【该题针对“独立投资方案决策”知识点进行考核】