【例题·单项选择题】

　　在计算下列各项资本成本时，不需要考虑筹资费用的是(　)。

　　A.普通股

　　B.债券

　　C.长期借款

　　D.留存收益

　　『正确答案』D

　　『答案解析』留存收益属于内部资金，无需发生筹资费用，普通股、债券、借款等属于外部融资方式，需要发生发行费、手续费等筹资费用。

　　【例题·单项选择题】

　　某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，则优先股成本为(　)。

　　A.7.98%

　　B.10.64%

　　C.10%

　　D.7.5%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』优先股资本成本=10%/(1-6%)=10.64%

　　【例题·单项选择题】

　　某企业的资本结构中，产权比率为2/3，债务税前资本成本为14%。目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为30%，则加权平均资本成本为(　)。

　　A.14.48%

　　B.16%

　　C.18%

　　D.12%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』

　　债务税后成本=14%×(1-30%)=9.8%

　　普通股成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%

　　平均资本成本=9.8%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.48%

　　【例题·单项选择题】

　　计算企业加权平均资本成本时，计算各种资本比例的资本价值基础不包括(　)。

　　A.账面价值

　　B.市场价值

　　C.边际价值

　　D.目标价值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』计算企业综合资本成本时，计算各种资本比例的资本价值基础包括账面价值、市场价值、目标价值。

　　【例题·单项选择题】

　　下列对资本成本的影响因素的说法中，错误的是(　)。

　　A.市场利率上升时，债务成本和权益成本都会上升

　　B.市场风险报酬上升会使股权成本上升

　　C.税率的变化会直接影响税后债务成本和加权平均资本成本

　　D.从公司内部来看，资本成本主要受资本结构和股利政策的影响，与公司的投资政策无关

　　『正确答案』D

　　『答案解析』市场利率上升，投资人的机会成本增加，债务成本和权益成本都会上升，选项A正确;依据资本资产定价模型，市场风险报酬会影响股权成本，选项B正确;税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本，选项C正确;影响资本成本的内部因素包括资本结构、股利政策、投资政策，选项D错误。