【例题·单项选择题】

　　下列关于资本成本概念的表述中，错误的是(　)。

　　A.从性质上看，资本成本是投资资本的机会成本，而不是实际支付的成本

　　B.资本结构相同的企业具有相同的公司资本成本

　　C.资本成本会对公司的业绩评价产生影响

　　D.不同来源的资本成本不同，其原因在于不同资本要素的投资人承担的风险不同

　　『正确答案』B

　　『答案解析』资本成本是指投资资本的机会成本，这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，选项A正确;由于公司所经营的业务不同(经营风险不同)，资本结构不同(财务风险不同)，因此各公司的资本成本不同，选项B错误;公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价，选项C正确;每一种资本要素的投资人都希望在投资上取得报酬，但是由于风险不同，每一种资本要素要求的报酬率不同，则不同资本来源的资本成本不同，选项D正确。

　　【例题·多项选择题】

　　不同公司的资本成本不同，公司资本成本差异形成的原因有(　)。

　　A.无风险报酬率

　　B.资本结构

　　C.经营风险

　　D.财务风险

　　E.公司规模

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』由于公司所经营的业务不同(经营风险不同)、资本结构不同(财务风险不同)，因此各公司的资本成本不同，选项BCD正确;无风险报酬率通常是根据政府长期债券到期收益率来确定，选项A错误;公司的规模与公司的资本成本无直接关系，选项E错误。

　　【例题·单项选择题】

　　某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为(　)。(不考虑时间价值)

　　A.4.06%

　　B.4.25%

　　C.4.55%

　　D.4.12%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券资本成本=1000×6%×(1-25%)/[1010×(1-2%)]=4.55%

　　【例题·单项选择题】

　　甲企业上一期的每股股利为3元，预计长期的股利增长率为5%;假定增发新股的发行价为32元，每股发行费用为2元，则普通股的资本成本是(　)。

　　A.15%

　　B.15.5%

　　C.14.8%

　　D.10%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』普通股的资本成本=3×(1+5%)/(32-2)+5%=15.5%

　　【例题·单项选择题】

　　某公司当前普通股股价为16元/股，每股筹资费用率为3%，预计下年度支付的每股股利为2元并以每年5%的速度增长，则该公司留存收益的资本成本是(　)。

　　A.17.50%

　　B.18.13%

　　C.18.78%

　　D.19.21%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』留存收益资本成本=2÷16+5%=17.50%