【例题·多项选择题】
在独立投资方案决策中,当资金有限量时,需要对项目进行排序,选取净现值最大的投资组合,该排序的标准可以有( )。
A.净现值
B.内含报酬率
C.现值指数
D.投资回收期
E.会计报酬率
『正确答案』BC
『答案解析』在独立投资方案决策中,当资金有限量时,需要先按内含报酬率法或现值指数法进行项目排序,然后选择净现值最大的投资组合,选项BC是答案。
【例题·单项选择题】
对项目寿命期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时,适宜采用的方法是( )。
A.回收期法
B.内含报酬率法
C.净现值法
D.现值指数法
『正确答案』C
『答案解析』互斥投资项目的寿命期相等时,净现值最大的方案为最优方案,不论方案的原始投资额大小如何,净现值最大意味着股东财富最大化,符合财务管理的目标要求。选项C是答案。
【例题·多项选择题】
在下列方法中,能用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法有( )。
A.净现值法
B.内含报酬率法
C.等额年金法
D.最小公倍寿命法
E.现值指数法
『正确答案』CD
『答案解析』互斥投资方案决策中,若项目期限不等,一般可以选择两个不同期限的项目的最小公倍数,作为共同的项目期限。也可以采用等额年金法进行决策,选项CD是答案。
【例题·单项选择题】
某公司拟进行一项固定资产投资决策,设定折现率为10%,有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.88;乙方案的内含
报酬率为9%;丙方案的项目寿命期为10年,净现值为960万元,(P/A,10%,10)=6.1446;丁方案的项目寿命期为11年,净
现值的等额年金为136.23万元。最优的投资方案是( )。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
『正确答案』C
『答案解析』甲方案的现值指数小于1,不可行;乙方案的内含报酬率9%小于基准折现率10%,也不可行,所以排除A、B;丙方案的净现值的等额年金=960/(P/A,10%,10)=960/6.1446=156.23(万元),大于丁方案的净现值的等额年金136.23万元,因此最优方案应该是丙方案。
【例题·单项选择题】
假定固定资产更新不改变生产能力和销售收入,则下列关于固定资产更新决策的说法中,错误的是( )。
A.对于寿命期相同的固定资产更新决策,可以通过比较现金净流出量的现值进行决策
B.固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法
C.对于寿命期不同的固定资产更新决策,应当采用年金成本法进行决策
D.固定资产更新决策属于互斥投资决策
『正确答案』B
『答案解析』从决策性质上看,固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此,固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和等额年金法,一般不采用内含报酬率法,选项B错误。
【例题·不定项选择题】
某企业计划购置一套生产线,固定资产投资额为1000万元,垫付营运资金50万元,全部于建设起点一次性投入。设备购入后即可投入,使用寿命为15年,预计净残值为100万元。预计投产后每年营业收入为300万元,每年付现成本为100万元。固定资产按直线法计提折旧,垫付的营运资金在项目结束时全部收回。该企业所得税税率为25%,对该项目要求的必要报酬率为10%。假定不考虑增值税因素。已知:(P/A,10%,15)=7.6061,(P/F,10%,15)=0.2394
要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
1)该项目投产后1~14年每年的预计现金流量净额为( )万元。
A.125
B.210
C.165
D.150
『正确答案』C
『答案解析』年折旧=(1000-100)÷15=60(万元)
年营业现金流量
=(300-100-60)×(1-25%)+60
=165(万元)
2)该项目运行最后一年的预计现金流量净额是( )万元。
A.105
B.150
C.210
D.315
『正确答案』D
『答案解析』项目运营最后一年现金流量净额
=165+(100+50)=315(万元)
3)该项目的净现值为( )万元。
A.240.92
B.219.02
C.186.37
D.231.82
『正确答案』A
『答案解析』净现值=165×(P/A,10%,15)+150×(P/F,10%,15)-1050
=165×7.6061+150×0.2394-1050
=240.92(万元)
4)下列关于该购置生产线项目的表述中,正确的有( )。
A.该项目的现值指数大于1
B.该项目的现值指数小于1
C.该项目的内含报酬率小于10%
D.该项目的内含报酬率大于10%
『正确答案』AD
『答案解析』净现值大于0,则可以推出:现值指数大于1,内含报酬率大于折现率10%,选项A、D正确。
5)项目投资决策的非折现方法有( )。
A.净现值法
B.会计报酬率法
C.内部报酬率法
D.静态投资回收期法
『正确答案』BD
『答案解析』项目投资决策的非折现方法包括静态投资回收期法和会计报酬率法。