答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还;不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担;其资本成本一般比普通股资本成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。选项D不是答案。(参见教材365页)

　　【该题针对“长期债务筹资的特点和主要方式”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 长期债务筹资主要有长期借款和长期债券两种方式。(参见教材365页)

　　【该题针对“长期债务筹资的特点和主要方式”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 发行债券属于债务筹资，选项A不是答案;发行债券，是直接向债权人筹资，是直接筹资，选项B是答案;发行债券是外部筹资，选项C不是答案;发行债券获得的资金是长期资金，所以是长期筹资，选项D不是答案。(参见教材361页)

　　【该题针对“筹资的分类”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 筹资管理的原则包括筹措合法、规模适当、筹措及时、来源经济、结构合理。来源经济原则是指企业应当在考虑筹资难易程度的基础上，针对不同来源资金的成本进行分析，尽可能选择经济、可行的筹资渠道与方式，力求降低资本成本。结构合理原则是指，企业筹资要综合考虑股权资本筹资与债务资本筹资的关系、长期资本筹资与短期资本筹资的关系、内部资本筹资与外部资本筹资的关系，合理安排资本结构。(参见教材360-361页)

　　【该题针对“筹资管理的目标、原则”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 资金需要量=(上年资本实际平均占用额-不合理资本占用额)×(1±预测年度销售增减率)×(1±预测年度资本周转速度变动率)。本题中预测年度资金需要量=(4000-100)×(1-3%)×(1-1%)=3745(万元)。(参见教材362页)

　　【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 留存收益的资本成本=1.2/20+12%=18%(参见教材382页)

　　【该题针对“权益资本成本的计算”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 10%=2/[目前的市价×(1-2%)]+2%，解得：目前的市价=25.51(元)。(参见教材382页)

　　【该题针对“权益资本成本的计算”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 企业利润分配的对象是企业缴纳所得税后的净利润。(参见教材396-397页)

　　【该题针对“股利分配的项目和顺序”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 采用固定股利支付率政策，当公司实现较多盈余时，支付较多股利;而当公司盈余较少时，分配的股利也较少，从而易给投资者公司不稳定的感觉。(参见教材400页)

　　【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如股票、债券，作为股利支付给股东。(参见教材398页)

　　【该题针对“股利种类”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 计算加权平均资本成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。账面价值权重是根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态;账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有很大的差异。实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计，如果公司向目标资本结构发展， 目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，以回避证券市场价格的频繁变动;可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅仅反映过去和现在的资本结构。由此可知选项C是答案。(参见教材383页)

　　【该题针对“加权平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 2011年的息税前利润=100/2=50(万元)，2012年的息税前利润=50×(1+2.5×20%)=75(万元)。(参见教材386页)

　　【该题针对“经营杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失。从而降低投资风险。赎回条款和强制性转换条款都是为了保护发行公司的利益。没有“可撤销条款”的说法。(参见教材376-377页)

　　【该题针对“可转换公司债券筹资”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 每股收益无差别点法的缺点在于没有考虑风险因素，所以选项A的说法不正确。(参见教材392-394页)

　　【该题针对“每股收益无差别点法”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 非公开直接发行是指只向少数特定的对象直接发行，其优点是弹性较大，发行成本低，所以选项B是答案。非公开直接发行的缺点是发行范围小，股票流动性相对受到影响，所以选项A不是答案。选项CD是公开间接发行股票的优点。(参见教材371页)

　　【该题针对“普通股的首次发行”知识点进行考核】

　　16、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 配股属于股权再融资，所以选项A不正确;配股是指向原普通股股东(不是所有新老股东)按其持股比例，以低于市价的某一特定价格配售一定数量的新发行股票的筹资行为。所以选项BD不正确，选项C正确。(参见教材371页)

　　【该题针对“股权再融资”知识点进行考核】

　　17、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票的市场价值=[500×(1-25%)-200×5%-50]/15%=2100(万元)(参见教材395页)

　　【该题针对“企业价值比较法”知识点进行考核】

　　18、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 优先股股利不可以税前扣除，是优先股筹资的税收劣势，所以选项D的说法不正确。(参见教材375页)

　　【该题针对“优先股筹资”知识点进行考核】

　　19、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限(一般2~10年，实务中以5年为主)还本付息的债务融资工具。(参见教材369页)

　　【该题针对“中期票据筹资”知识点进行考核】

　　20、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 资本成本比较法选择加权平均资本成本最小的融资方案作为最优的资本结构。(参见教材392页)

　　【该题针对“资本成本比较法”知识点进行考核】

　　21、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 市场风险报酬是影响资本成本的外部因素，因此选项A是本题的答案。影响资本成本的外部因素包括利率、市场风险报酬和税率;内部因素包括资本结构、股利政策和投资政策。(参见教材384页)

　　【该题针对“资本成本变动的影响因素”知识点进行考核】

　　22、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。所以选项A是答案。(参见教材391页)

　　【该题针对“资本结构的影响因素”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ACDE

　　【答案解析】 影响财务杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量(额)、固定成本、利息。(参见教材389页)

　　【该题针对“财务杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 降低总杠杆系数的途径有：降低经营杠杆、降低财务杠杆。但是经营杠杆系数降低了，总杠杆系数不一定降低，还要看财务杠杆是否变化。所以选项D不正确。(参见教材390页)

　　【该题针对“联合杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 按债券担保性质分类，债券可分为抵押债劵、担保信托债券、保证债券和信用债券。(参见教材367页)

　　【该题针对“长期债券筹资”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 利用留存收益筹资属于内部积累，是股权筹资方式，所以选项A是答案，选项E不是答案。内部筹资是指企业通过利润留存进行筹资，所以选项B是答案，选项D不是答案。利用留存收益筹集的资金使用期限在1年以上，所以选项C是答案。(参见教材361页)

　　【该题针对“筹资的分类”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 经营负债是指在生产经营中形成的短期和长期无息负债。长期借款不属于经营负债。(参见教材363页)

　　【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 ACDE

　　【答案解析】 优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率。优先股资本成本包括股息和发行费用，所以选项B的说法不正确。(参见教材382页)

　　【该题针对“优先股资本成本的计算”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。选项BC正确。(参见教材399页)

　　【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 加权平均资本成本=∑(某种资本占全部资本的比重×该种资本的成本)，所以影响加权平均资本成本的因素有：各资本要素的成本、个别资本占全部资本的比重。(参见教材383页)

　　【该题针对“加权平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 经营杠杆系数=销量×(单价-单位变动成本)/[销量×(单价-单位变动成本)-固定成本]=1/{1-固定成本/[销量×(单价-单位变动成本)]}，可以看出，选项A、C导致经营杠杆系数下降，从而导致经营风险下降;选项B导致经营杠杆系数上升，从而导致经营风险提高。选项D影响财务杠杆系数，并不影响经营风险。(参见教材387页)

　　【该题针对“经营杠杆系数的衡量”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 一般来说，股权再融资对企业产生的影响主要包括：(1)对公司资本结构的影响;(2)对企业财务状况的影响;(3)对控制权的影响。(参见教材373-374页)

　　【该题针对“股权再融资”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资金管理、企业价值评估和业绩评价。(参见教材380页)

　　【该题针对“资本成本的概念和作用”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 由于公司所经营的业务不同(经营风险不同)、资本结构不同(财务风险不同)，因此各公司的资本成本不同。公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成也就越高。所以选项A、B、D是答案。无风险报酬率通常是根据政府长期债券到期收益率来确定的，所以选项C不是答案。公司的规模与公司的资本成本无直接关系，所以选项E不是答案。(参见教材379-380页)

　　【该题针对“资本成本的概念和作用”知识点进行考核】