三、综合题

　　1、东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后会带来1000万元的息税前利润。

　　现有甲、乙两个筹资方案：

　　甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%;

　　乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。

　　两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。

　　东方公司现在普通股股数为3000万股，负债为1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。

　　<1> 、甲方案发行债券的资本成本为(　)。已知：(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/A，2%，5)=4.7135，(P/F，2%，5)=0.9057

　　A、5.26%

　　B、3.98%

　　C、2.23%

　　D、3%

　　<2> 、乙方案发行普通股的资本成本为(　)。

　　A、13.8%

　　B、15%

　　C、16%

　　D、16.30%

　　<3> 、甲乙两方案的每股收益无差别点的息税前利润为(　)万元。

　　A、1000

　　B、1100

　　C、1500

　　D、1250

　　<4> 、根据每股收益无差别点法，下列说法中正确的有(　)。

　　A、采用甲方案筹资后，公司的每股收益是0.25元/股

　　B、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.35元/股

　　C、东方公司应该选择甲筹资方案

　　D、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.21元/股

　　<5> 、假设企业选择股权融资，东方公司筹资后的财务杠杆系数是(　)。

　　A、1.07

　　B、1.5

　　C、1.61

　　D、1.1