【该题针对“企业价值评估对象和范围”知识点进行考核】

　　24、甲公司在2017年的收益预测情况如下，主营业务收入为120000万元，净利润为8000万元，利息费用为200万元，折旧及摊销为400万元，当期营运资金追加额3500万元，资本性支出为800万元，付息债务年末余额较上年新增700万元，企业所得税率为25%，甲公司2017年的企业自由现金流量是(　)。

　　A、4100万元

　　B、4250万元

　　C、4300万元

　　D、4800万元

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 企业自由现金流量=[净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧及摊销]-(资本性支出+营运资金增加)=[8000+200×(1-25%)+400]-(800+3500)=4250(万元)

　　【该题针对“企业自由现金流量折现模型”知识点进行考核】

　　25、下列事项中，企业价值评估时进行宏观环境分析通常不涉及的是(　)。

　　A、企业经营涉及的法律法规

　　B、科技发展水平

　　C、行业景气程度

　　D、社会经济运行状况

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 选项A属于宏观环境分析中的政治与法律因素，选项B属于宏观环境分析中的技术因素，选项D属于宏观环境分析中的经济因素。选项C属于企业价值评估中的行业发展状况分析，行业发展状况分析是指对行业经济特性、行业市场结构、行业生命周期和行业景气程度等内容的分析和预测。

　　【该题针对“企业价值评估中的行业发展状况分析”知识点进行考核】

　　26、下列情形中，可能形成表外资产的是(　)。

　　A、企业拥有协议约定的优惠供应条件

　　B、企业外购著作权资产

　　C、企业外购商业特许经营权

　　D、企业并购形成商誉

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 常见的表外资产项目可能存在的方式有以下几种：一是有获得专利管理机关颁发证书的专利或专利申请;二是自创无形资产，该无形资产投入账面没有反映;三是企业毛利率明显高于同行业平均水平;四是存在某种形式的特许权利(有些特许权利法规可能不允许单独转让，但可以随企业权益一同转让);五是企业持有较知名商标(可能被冠以驰名商标、著名商标等);六是存在著作权;七是具有独特的经营模式;八是协议约定的企业获益形式，如优惠贷款利率、优厚供应条件等。

　　【该题针对“单项资产评估的具体方法”知识点进行考核】

　　27、下列成本构成项目中，采用重置核算法测算自创无形资产重置成本时通常不考虑的是(　)。

　　A、间接成本

　　B、账面成本

　　C、资金成本

　　D、合理利润

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 采用重置核算法测算的自创无形资产重置成本=直接成本+间接成本+资金成本+合理利润

　　【该题针对“成本法在无形资产评估中的应用”知识点进行考核】

　　28、甲公司2016年的每股净收益为3元，股利支付率为40%，每股权益的账面价值为10元。公司的权益资本成本为10%，公司的P/B为(　)。

　　A、1.5

　　B、3

　　C、1.2

　　D、4

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 因为题干没有告知股利增长率，认定为股利恒定，每股股价=股利/股权资本成本=3×40%/10%=12(元)，P/B=每股股价/每股净资产=12/10=1.2。

　　【该题针对“价值比率的概念和分类”知识点进行考核】

　　29、下列无形资产中，不能用于出资的是(　)。

　　A、专有技术

　　B、商标权

　　C、著作权

　　D、商誉

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 在实务中可以作为出资的无形资产主要有专利资产、专有技术资产、商标资产、著作权资产等。

　　【该题针对“无形资产评估要素”知识点进行考核】

　　30、下列关于著作权资产评估的说法中，错误的是(　)。

　　A、我国对产品保护采用自动保护原则，著作权资产评估无须关注其法律状态

　　B、评估著作权资产应合理分割其在无形资产组合中的贡献

　　C、评估著作权资产应关注作品获取收益的方式和期限

　　D、评估不同类型作品的著作权应关注不同的价值影响因素

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 我国《著作权法》对作品的保护采用自动保护原则，即作品一旦产生，作者便享有著作权，不论登记与否都受法律保护。但在著作权的评估实践中，作品登记证书可以作为该著作权稳定性、可靠性的依据。著作权资产的时效性与地域性等法律特征也会对其价值产生影响。

　　【该题针对“著作权资产评估”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、下列关于折现率与收益口径关系的说法中，正确的有(　)。

　　A、折现率应当与其对应的收益口径相匹配

　　B、利润总额对应税后的权益回报率

　　C、净利润对应根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本

　　D、股权自由现金流量对应税后的权益回报率

　　E、息税前利润对应根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本

　　【正确答案】 ADE

　　【答案解析】 折现率与收益口径的匹配关系如下：

　　收益口径 匹配的折现率 对收益折现得出的价值内涵

　　权益投资形成的税后收益，如净利润、股权自由现金流量 税后的权益回报率 股东全部权益价值