二、多项选择题

　　31、下列各项中属于经营性流动负债的有( )。

　　A、短期借款

　　B、应付职工薪酬

　　C、应付税费

　　D、长期借款

　　E、应付账款

　　正确答案：BCE

　　解析：经营性流动负债是指应付职工薪酬、应付税费、应付账款等依据法规和惯例形成的负债。它们是在经营活动中自发形成的，不需要支付利息，也称为自发性负债。

　　32、依据市净率指标的计算公式，下列各项中，属于市净率指标驱动因素的有( )。

　　A、增长率

　　B、销售净利率

　　C、权益净利率

　　D、股利支付率

　　E、股权资本成本

　　正确答案：ACDE

　　解析：市净率=权益净利率×股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)，从公式来看，市净率指标的驱动因素包括权益净利率、股利支付率、增长率和风险(股权资本成本)等。

　　33、无形资产评估的复杂性主要体现在( )。

　　A、无形资产种类众多，但相互之间可比性差

　　B、收益法评估涉及多种参数的确定，每一个参数的微小偏差都可能对最终结果造成巨大差异

　　C、获得收益的持续时间、收益额和折现率都存在大量不确定因素

　　D、对于宏观环境的研究和把握需要大量数据和资料作为支撑，计算工作量大

　　E、无形资产的评估必须依附于有形资产或相关载体

　　正确答案：ABCD

　　形资产评估的复杂性主要体现在：1.从无形资产的属性来看，虽然种类众多，但是无形资产之间可比性差，通常以单项资产评估为主，即需要结合每项无形资产的特征确定其最终价值(选项 A 正确)。

　　2.从无形资产的评估方法来看，无形资产大多采用收益法进行评估。收益法评估涉及多种参数的确定，每一个参数的微小偏差都可能对最终结果造成巨大差异(选项 B 正确)。尤其是在预测无形资产未来预期收益时，其获得收益的持续时间、收益额和折现率都存在大量不确定因素，因此在进行评估工作时要做大量精细复杂的研究才能够保证最终结果的准确度(选项 C 正确)。3.无形资产发挥作用与否与宏观经济环境有着较为密切的联系。但对于宏观环境的研究和把握需要考量多种相关因素，进行全面、系统的分析和测算，并且需要大量数据和资料作为支撑，计算工作量大，耗费时间长(选项 D 正确)。

　　34、下列各项无形资产中，适用于超额收益法进行价值评估的有( )。

　　A、商标权的转让

　　B、矿权

　　C、商誉减值测试

　　D、特许经营权

　　E、可辨认无形资产减值测试

　　正确答案：BCDE

　　解析：超额收益法在特许经营权、公路收费权、矿权等无形资产的评估中特别适用，也常用于企业合并对价分摊、商誉减值测试、可辨认无形资产减值测试等以财务报告为目的的无形资产评估。商标权的转让适用于许可费节省法。

　　35、以下属于商标的作用的有( )。

　　A、商标表明商品或服务的来源

　　B、商标能提高企业的知名度

　　C、商标标志一定的商品或服务的质量

　　D、商标反映向市场提供某种商品或服务的特定企业的声誉

　　E、以上都是

　　正确答案：ACD

　　解析：商标的作用表现在以下几个方面：商标表明商品或服务的来源，说明该商品或服务来自何企业或何地;商标能把一个企业提供的商品或服务与其他企业的同一类商品或服务区别开来;商标标志一定的商品或服务的质量;商标反映向市场提供某种商品或服务的特定企业的声誉。消费者通过商标可以了解这个业的形象，企业也可以通过商标宣传自己的商品或服务，提高企业的知名度，商标本身不能提高企业的知名度。

　　36、下列说法正确的有( )。

　　A、对于著作权资产，如果是合作作品，其保护期限截止于最后死亡的作者死亡后第 50 年的 1 月 1 日 B、一般来说著作权的地域性限制越小，著作权评估价值也就越大，反之越小

　　C、著作权资产评估对象是指著作权中的财产权益以及与著作权有关权利的财产权益

　　D、著作权资产中作品的内容主要受其艺术性、时代性和技术水平的影响

　　E、著作财产权有两种主要的收益方式：销售型(直接收益型)和使用型(间接收益型)

　　正确答案：BCDE

　　解析：对于著作权资产，如果是合作作品，其保护期限截止于最后死亡的作者死亡后第 50 年的 12 月 31日。

　　37、企业价值的评估目的包括( )。

　　A、法律诉讼

　　B、企业改制

　　C、设备出售

　　D、财务管理

　　E、税收

　　正确答案：ABDE

　　解析：企业价值的评估目的主要包括：企业改制、企业并购、企业清算、财务报告、法律诉讼、税收、财务管理、考核评价、其他目的。

　　38、法律从积极方面对企业的存在和经营进行保护，指的是法律保护依法成立的公司的( )。

　　A、全部收益

　　B、合法地位

　　C、经营权利

　　D、正当竞争行为

　　E、合法权益

　　正确答案：BCDE

　　解析：法律保护依法成立的公司的合法地位、经营权利、正当竞争行为、合法权益等。

　　39、专利资产的经济特征包括( )。

　　A、专利资产具有垄断收益

　　B、专利资产的收益不稳定性

　　C、专利资产的研发成本不易界定

　　D、专利资产之间的可比性弱

　　E、专利资产不可转让交易

　　正确答案：ABCD

　　40、根据资产基础法的原理，资产基础法应用的操作步骤包括( )。

　　A、确定评估范围

　　B、现场调查、资料收集整理和核查验证

　　C、评估各项资产和负债

　　D、评估结论的确定和分析

　　E、评估各项权益

　　解析：专利资产经济特征：①专利资产具有垄断收益;②专利资产的收益不稳定性;③专利资产的研发成本不易界定;④专利资产之间的可比性弱。

　　正确答案：ABCD

　　解析：根据资产基础法的原理，资产基础法的操作步骤包括：(1)确定评估范围;(2)现场调查、资料收集整理和核查验证;(3)评估各项资产和负债;(4)评估结论的确定和分析。

　　三、综合题

　　41、某公司委托资产评估机构 A 对公司进行价值评估，评估基准日为 2015 年 12 月 31 日。资产评估机

　　构 A 根据收集的信息进行了预测，记录如下：

　　该公司 2016 年税前经营利润为 1000 万元，平均所得税税率为 25%，折旧与摊销为 100 万元，经营流动资产增加 300 万元，经营流动负债增加 120 万元，短期净负债增加 70 万元，经营长期资产原值增加500 万元，经营长期债务增加 200 万元，长期净负债增加 230 万元，税后利息费用 20 万元。预计 2017年、2018 年股权自由现金流量分别以 5%、6%的增长率增长，2019 年及以后，股权自由现金流量将在2018 年的水平上以 2%的增长率保持增长，其他条件不变，假定权益回报率为 10%。拟采用股权自由现金流量折现模型估测该公司的股东全部权益价值。

　　资产评估机构 A 将评估结果交给该公司负责人张某，张某对其运用股权自由现金流量折现模型提出了两个问题：(1)运用股权自由现金流量折现模型的应用条件有哪些?即采用该种方法的适用性。(2)为什么用权益回报率 10%进行折现，而不考虑企业的债务资本成本?

　　<1>、试估测该公司的股东全部权益价值。

　　正确答案：2016 年的股权自由现金流量

　　=(税后净营业利润+折旧与摊销)-(资本性支出+营运资金增加)-税后利息费用-付息债务的净偿

　　还=[1000×(1-25%)+100]-(500-200+300-120)-20+70+230

　　=650(万元)

　　2017 年的股权自由现金流量=650×(1+5%)=682.5(万元)

　　2018 年的股权自由现金流量=682.5×(1+6%)=723.45

　　该企业的股东全部权益价值

　　=650÷(1+10%)+682.5÷(1+10%)2+723.45÷(1+10%)3+723.45×(1+2%)÷(10%-2%) ÷(1+10%)3 =8628.62(万元)

　　<2>、请帮助资产评估机构 A 回答张某提出的两个问题。

　　正确答案：股权自由现金流量折现模型的应用条件包括两项：一是能够对企业未来收益期的股权自由现金流量做出预测;二是能够合理量化股权自由现金流量预测值的风险。股权自由现金流量是企业股东可自由支配的现金流量，属于权益资本口径的收益指标。按照折现率应当与其对应的收益口径相匹配的原则，对股权自由现金流量进行折现，应采用股权资本成本，即权益回报率，不用考虑企业的债务资本成本。