(第二部分)第四章 市场法在企业价值评估中的应用

　　一、单项选择题

　　1、通过采集一定数量的可比对象价值以及对价值比率有重大影响的独立变量，采用数理统计方法寻找它们之间的关系，据此判断公司是否存在高估或低估，并对被评估企业的价值比率进行调整的方法是(　)。

　　A、矩阵法

　　B、回归法

　　C、因素调整

　　D、中位数法

　　2、可以用来比较不同价值比率样本的离散程度的统计指标是(　)。

　　A、中位数

　　B、变异系数

　　C、算术平均值

　　D、最大值

　　3、甲公司2016年的每股收益为1.5元，股利支付率为20%，收益和股利的增长率预计为5%。该公司的β值为1.1，市场风险溢价为6%，无风险报酬率为3%，该公司的P/E值为(　)。

　　A、4.57

　　B、4.35

　　C、2.19

　　D、2.08

　　4、A公司2016年的每股收益为1.6元，股利支付率为30%，收益和股利的增长率预计为2%。该公司的β值为1.2，市场风险溢价为7%，无风险报酬率为3%，则该公司的PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)为(　)。

　　A、1.32

　　B、2.63

　　C、1.63

　　D、3.26

　　5、具备巨额基础设施投资的资本密集型公司，且当折旧方法在各公司间差异较大时，最适合采用的价值比率是(　)。

　　A、PEG指标

　　B、EV/EBITDA乘数

　　C、EV/EBIT指标

　　D、P/E指标

　　6、市盈率指标的确定因素中最主要的驱动因素是企业的(　)。

　　A、销售净利率

　　B、风险

　　C、股利支付率

　　D、增长潜力

　　7、企业价值评估中，对于航空、资源和钢铁等行业的企业来说，下列价值比率中不太适合采用的是(　)。

　　A、市盈率

　　B、市净率

　　C、收入价值比率

　　D、EV/TBVIC

　　8、下列关于市场法应用操作步骤的说法中，不正确的是(　)。

　　A、选择可比对象的指导思想是力求现金流和风险水平方面的相似

　　B、评估人员在确定评估结果时应当综合考虑各种溢价和折价因素的影响

　　C、评估专业人员需要结合企业的业务特点选择合适的价值比率

　　D、计算价值比率采用的数据口径应保持一致性，在计算时应剔除各类会计政策或会计估计方式差异因素的影响

　　9、运用市场法进行企业价值评估的关键原则是(　)。

　　A、可比性原则

　　B、可获得性原则

　　C、及时性原则

　　D、有效性原则

　　二、多项选择题

　　1、常用的价值比率调整内容包括(　)。

　　A、财务绩效调整

　　B、成长性差异调整

　　C、矩阵法

　　D、规模及其他风险因素差异调整

　　E、回归法

　　2、采用市场法进行企业价值评估时，如果选择的可比对象是上市公司，应该关注(　)。

　　A、该上市公司的注册地是否与被评估企业可比

　　B、该上市公司是否有一定时期的上市交易历史

　　C、该上市公司的经营情况是否相对稳定

　　D、该上司公司的相关财务资料是否可以获得以及资料是否充分

　　E、该上市公司的股票交易是否活跃

　　3、运用市场法评估企业价值时，其局限性主要体现在(　)。

　　A、资本市场波动较大

　　B、难以寻找与被评估企业相同或类似的可比对象

　　C、值影响因素难以考虑周全

　　D、主观判断空间大

　　E、忽视了某些无形资产对企业价值创造的作用

　　4、依据市盈率指标的计算公式，下列各项中，属于市盈率指标驱动因素的有(　)。

　　A、股权资本成本

　　B、股利支付率

　　C、企业的增长潜力

　　D、权益净利率

　　E、销售净利率

　　5、在市场法中，价值比率选择的主要具体方法有(　)。

　　A、基本因素方法

　　B、统计方法

　　C、常规方法

　　D、定性分析法

　　E、客观判断法

　　6、对于上市公司比较法来说，价值比率的选择尤为重要。评估专业人员在选择和应用价值比率时应特别注意(　)。

　　A、流动性差异

　　B、价值比率的选择

　　C、协议安排

　　D、应用价值比率时应进行调整

　　E、口径的一致性

　　7、运用市场法对企业价值评估，在使用上市公司比较法时，对于可比公司的选择应当注意(　)。

　　A、可比对象一般需要具备一定时期的上市交易历史数据

　　B、可比公司应当为股票市场上交易活跃的上市公司

　　C、应注意可比公司注册地与被评估企业的可比性

　　D、应注意可比公司业务活动的区域范围

　　E、尽量选择交易日期与评估基准日接近的可比交易案例

　　三、综合题

　　1、顺德公司2015年的每股收益为2.5元，股利支付率为30%，收益和股利的增长率预计为5%。该公司的β值为1.3，市场风险溢价为8%，无风险报酬率为2.5%，企业年盈利增长率为20%。

　　<1> 、求该公司的PEG值。