【例·综合题】评估师为C股东拟转让所持有的乙企业的5%股权给投资人D提供价值参考意见。

　　(1)乙企业基本概况;

　　①评估基准日乙企业经过审计后的账面总资产1500万元，流动负债200万元，长期负债300万元，所有者权益1000万元;

　　②乙企业是非上市股份制企业，共有A、B、C三个股东，A股东持有60%股权，B股东持有35%股权，C股东持有5%股权，本次转让的股权为C股东的5%股权;

　　③经评估人员调查，在评估基准日乙企业全部资产中，正在运营的资产占企业总资产的85%，另外15%的资产为企业的在建工程，该在建工程的形象进度为40%，其评估价值与账面价值基本相符。

　　(2)乙企业未来收益预测情况：

　　①乙企业评估基准日后未来5年的企业自由现金流量分别为100万元，130万元，120万元，140万元和145万元，从第6年起维持150万元不变(未考虑在建工程预期收益情况);

　　②与企业未来预期收益相对应的折现率及资本化率均为10%，乙企业持续经营。

　　要求：根据上述条件回答以下问题：

　　(1)写出本项目评估的技术路线及基本步骤;

　　(2)给出评估结论并做出必要的解释和说明。

　　『正确答案』

　　(1)技术路线及基本步骤

　　①划分有效资产与溢余资产;

　　②评估有效资产价值;

　　③评估溢余资产价值

　　④确定乙企业整体价值;

　　⑤确定乙企业所有者权益价值;

　　⑥评估拟转让的5%股权的价值并进行评估结果说明。

　　(2)评估步骤

　　①评估乙企业运营资产价值

　　+150 ×10%-1 ×1.1-5

　　=1405.54(万元)　　　企业整体价值(有效资产)

　　②评估非运营资产价值

　　溢余资产(非运营)：1500×15%=225(万元)

　　③评估乙企业整体价值

　　④拟转让的乙企业5%股权价值及其说明

　　1630.54-负债(200+300)