一、单项选择题
1、当公司有良好的投资机会,根据一定的目标资本结构测算出投资需要的权益资本,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利分配的股利分配政策是( )。
A、剩余股利政策
B、固定或持续增长股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策
2、某公司预计第一年每股股权现金流量为3元,第2~5年股权现金流量不变,第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%,股权资本成本一直保持10%不变,该公司在目前的每股股权价值为( )。
A、50.49元/股
B、50元/股
C、13.23元/股
D、13元/股
3、某公司年初净投资资本6000万元,预计今后每年可取得税前经营利润600万元,所得税税率为25%,第一年的净投资为150万元,以后每年净投资为0,加权平均资本成本为10%,则企业整体价值为( )。
A、4800万元
B、4500万元
C、4090.91万元
D、4363.64万元
4、下列关于企业自由现金流量的计算公式中,错误的是( )。
A、企业自由现金流量=税后净营业利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加
B、企业自由现金流量=股权自由现金流量+债权自由现金流量
C、企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金-新借付息债务
D、企业自由现金流量=净利润+利息费用+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加
5、经济利润折现模型的资本化公式,其运用前提是企业在新项目上的投入资本回报率等于( )。
A、加权平均资本成本
B、历史投入资本回报率
C、预计的资本回报率
D、最低的投资报酬率
6、如果被评估企业在评估基准日拥有非经营性资产、非经营性负债和溢余资产,评估专业人员应( )。
A、不予考虑这些项目的影响
B、考虑这些项目的影响,并与企业价值一同进行评估
C、考虑这些项目的影响,并单独予以评估
D、仅在必要时才考虑这些项目的影响
7、下列关于收益的说法中,不正确的是( )。
A、经济利润可视为是一种扩展后的现金流量指标
B、不同口径的收益额,其折现值的价值内涵和数量是有差别的
C、凡是企业权益主体所拥有的企业收支净额,都可视为企业的收益
D、未来收益预测形成的主体和责任人是评估专业人员
8、下列关于套利定价模型的说法中,不正确的是( )。
A、套利定价模型是一个多因素回归模型
B、套利定价模型可看成是资本资产定价模型的特例
C、套利定价模型的运用过程较为复杂
D、套利定价模型和资本资产定价模型不是相互排斥的
9、某企业的税前债务资本成本为10%,所得税税率为40%,股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为5%,则该企业的权益资本成本为( )。
A、10%
B、6%
C、11%
D、15%
10、在使用收益法评估企业价值时,在下列收益率中,可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的最好选择是( )。
A、行业平均成本利润率
B、行业销售利润率
C、国债利率
D、预期利润率
11、某公司拟发行一批优先股,每股发行价格为110元,发行费用率为3%,预计每年股息为12元,则该优先股的资本成本为( )。
A、10.91%
B、10%
C、12.5%
D、11.25%
12、某企业预计的资本结构中,债务资本与权益资本的比例为2:3,债务税前资本成本为6%。目前市场上的无风险报酬率为4%,市场风险溢价为12%,公司股票的β系数为1.2,所得税税率为25%,则加权平均资本成本为( )。
A、12.84%
B、9.96%
C、14%
D、12%
13、某企业拟借入长期借款1000万元,期限3年,年利率为10%,每年付息,到期一次还本,企业所得税税率为25%。则该借款的税后资本成本为( )。
A、10%
B、7.5%
C、9%
D、无法确定
14、某企业现有资金总额中普通股与长期债券的比例为3∶1,加权平均资本成本为10%。假如债务资本成本和权益资本成本保持不变,如果将普通股与长期债券的比例变为1∶3,其他因素不变,则该企业的加权平均资本成本将( )。
A、大于10%
B、小于10%
C、等于10%
D、无法确定
15、使用收益法进行企业价值评估时,需要具备一定的前提条件。下列各项中,不属于收益法前提条件的是( )。
A、被评估企业未来收益可预测
B、所获取评估资料的充分性
C、具有较强的主观性
D、被评估企业满足持续经营假设