一、股权投资基金的概念
(一)私人股权
私人股权指非公开发行和交易的股权，包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。
(二)股权投资基金 1.股权投资基金的概念
国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”，是指主要投资于“私人
股权”的投资基金。
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市场 |
股权投资基金募集方式 |
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国际市场 |
既有非公开方式募集（私募），也有以公开方式募集（公募）的 |
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中国市场 |
只能非公开方式募集（私募） |
因此，在我国，一般所称“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
2.股权投资基金与证券投资基金的区别
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基金种类 |
基金募集方式 |
基金投资标的 |
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公募证券投资基金 |
公开募集 |
公开交易的证券（股票或债券等） |
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私募证券投资基金 |
非公开募集 |
公开交易的证券（股票或债券等） |
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公募股权投资基金 |
公开募集 |
非公开交易的股权 |
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私募股权投资基金 |
非公开募集 |
非公开交易的股权 |
二、股权投资基金特点
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特点 |
内容 |
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投资期限长、流动性较差 |
1. 通常 3～7 年完成投资全部流程实现退出，故被称为“耐心的资本”，也因此具有较长的封闭期； 2. 基金份额流动性较差，基金清算前，基金份额的转让或者投资者的退出都有一 定难度。 |
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投后管理投入资源较多 |
股权投资是“价值增值型”投资。 1. 为被投资企业提供各种商业资源和管理支持，帮助被投资企业更好发展。 2. 参加被投企业股东会、董事会等，对被投企业有效监管，以应对被投资企业信息不对称和企业管理层的道德风险。 |
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专业性较强 |
1. 股权投资基金投资决策与管理涉及企业管理、资本市场、财务、行业、法律等多方面，其高风险、高期望收益的特征也要求基金管理人必须具备很高的专业水准。 2. 股权投资基金需要更多的投资经验积累、团队培育和建设，体现出较明显的智力密集型特征（人力资本对其运作发挥重要作用）。 3. 市场上股权投资基金通常委托专业机构进行管理（给付回报、建立激励约束机 制）。 |
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收益波动性较高 |
在整个金融资产类别中，股权投资基金属于高风险、高期望收益的资产类别。1.高风险：投资项目的收益呈现较大的不确定性。 2.高期望收益：股权投资基金作为一个整体，其能为投资者实现的投资回报率总 体上处于一个较高的水平。 |
例题：
“私人股权投资基金”一词中，“私人”是指( )。
A.股权是非公开发行和交易，基金是私募的
B. 仅指股权是非公开发行和交易
C. 投资者为非国有或集体所有的机构或个人
D.仅指基金是私募的
〖答案〗B
〖解析〗私人股权是指非公开发行和交易的股权，从定义来看，“私人”仅指的是非公开发行和交易的。故本题选B 选项。
股权投资基金通常被称为“耐心的资本”，是因为( )。
A.专业性较强
B.投资周期较长
C.投资收益波动性较大
D.投后管理投入资源较多
〖答案〗B
〖解析〗股权投资基金的投资期限长、流动性较差，通常 3-7 年完成投资全部流程实现退出，故被称为“耐心的资本”。故本题选 B 选项。
责编：jiaojiao95
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