2018基金从业资格考试私募股权投资冲刺试题及答案（12）_第3页

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金的一般投资流程。一个完整的股权投资基金投资流程的主要阶段通常包括：(1)项目收集;(2)项目初审;(3)项目立项;(4)签署投资备忘录;(5)尽职调查;(6)投资决策;(7)签署投资协议;(8)投资后管理;(9)项目退出。

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金的一般投资流程。项目初审是指项目投资经理在接到商业计划书或项目介绍后，对项目进行初步调查，提交初步调查报告、项目概况表，并对项目企业的投资价值提出初审意见。

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金的一般投资流程。股权投资基金项目完成立项后，通常会与项目企业签署投资备忘录。

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金的一般投资流程。投资备忘录中的内容，除保密条款和排他性条款之外，主要作为投融资双方下一步协商的基础，对双方并无事实上的约束力。

　　5、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金的一般投资流程。投资决策委员会审查同意进行投资的企业或项目，经法律顾问审核相关合间协议后，由授权代表与被投资方签署“增资协议”或“股权转让协议”等投资协议、“股东协议”或“合资协议”以及相关补充协议。

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金的一般投资流程。项目退出是指当所投资的企业达到预定条件时，股权投资基金将投资的资本及时收回的过程。具体的退出方式包括上市转让或挂牌转让退出、股权转让退出(包括行业通常所指的回购、并购等)、清算退出。

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查尽职调查的目的。尽职调查出于风险发现目的需要考察的内容包括：(1)企业经营风险;(2)股权瑕疵;(3)或然债务;(4)法律诉讼;(5)环保问题;(6)监管问题。

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查尽职调查的范围。股权投资基金尽职调查主要可以分为业务、财务和法律三大部分，即业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查。

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查尽职调查的范围。与一般财务审计以验证企业财务报表真实性为目的不同，财务尽职调查的主要的是评估企业存在的财务风险以及投资价值。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查尽职调查的方法。股权投资基金尽职调查的操作流程一般包括的阶段有：(1)制订调查计划;(2)调查及收集资料;(3)起草尽职调查报告与风险控制报告;(4)进行内部复核;(5)设计投资方案。

　　11、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查业务尽职调查。业务尽职调查是整个股权投资基金尽职调查工作的核心，财务、法律、资源、资产以及人事方面的尽职调查都是围绕业务尽职调查展开。

　　12、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查业务尽职调查。不同投资策略针对的目标企业类型及所处发展阶段不同，因而业务尽职调查的侧重点也不同，创业投资的考察重点为管理团队和产品服务部分，成长投资对产品服务、发展战略及市场因素的关注程度更高一些，并购投资则更多关注管理团队、资产质量、融资结构、融资运用、发展战略以及风险分析等。

　　13、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查财务尽职调查。股权投资基金财务尽职调查强调发现企业的投资价值和潜在风险，注重对企业未来价值和成长性的合理预测，经常采用趋势分析和结构分析工具，在财务预测中经常会用到场景分析和敏感度分析等方法。

　　14、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查尽职调查。财务尽职调查在横向或纵向比较目标企业财务业绩时需要注意会计政策和财务假设不同造成的影响，包括折旧摊销、收入与成本确认，资产问题、关联交易等。选项D属于业务尽调的内容。

　　15、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查法律尽职调查。股权投资基金法律尽职调查关注重点问题包括：(1)历史沿革问题;(2)主要股东情况;(3)高级管理人员;(4)债务及对外担保情况;(5)重大合同;(6)诉讼及仲裁;(7)税收及政府优惠政策等。

　　16、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查风险控制。选项B错误，风险控制报告由风险控制经理出具，并经风险控制部负责人签署后独立出具。选项C错误，股权投资基金投资环节通常设立独立的风险控制体系，风险控制组织、业务流程相对独立。选项D错误，风险控制一般包括风险识别、风险评估以及风险应对三个步骤。

　　17、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查风险控制。风险控制一般包括风险识别、风险评估以及风险应对三个步骤。

　　18、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查风险控制报告。股权投资基金风险控制团队依据业务尽职调查、财务尽职调查、法律尽职调查发现的风险，从公司层面、业务层面、信息系统层面对风险进行分析，充分评估，并独立出具风险控制报告。

　　19、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金常用的估值方法。估值方法通常包括：(1)相对估值法;(2)折现现金流法;(3)成本法;(4)清算价值法;(5)经济增加值法等。其中，股权投资行业主要用到的估值方法为相对估值和折现现金流法。

　　20、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金常用的估值方法。清算价值法常见于杠杆收购和破产投资策略。

　　21、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查相对估值法。相对估值法是指将企业的主要财务指标乘以根据行业或参照企业计算的估值乘数，从而获得对企业股权价值的估值参考结果。

　　22、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查相对估值法。市盈率是中国股权市场应用最为普遍的估值指标，投资时常用的两个概念是静态市盈率和动态市盈率(或称滚动市盈率)。

　　23、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查股权投资基金的相对估值法。企业股权价值=企业净利润×市盈率=3000×15=45000(万元);该基金所占股份比例=5000/45000=11%。

　　24、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查相对估值法。选项D错误，EBITDA未将所得税因素考虑在内，税收减免或者补贴会导致两家企业的EBITDA相等但税后净利润却相差较大。

　　25、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查折现现金流法。贴现现金流法的基础是现值原则，即在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将预期发生在不同时点的现金流量，按既定的贴现率，统一折算为现值，再加总求得目标企业价值。

　　26、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查成本法。选项A错误，成本法包括账面价值法和重置成本法。

　　27、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查清算价值法。对于股权投资机构而言，清算很难获得很好的投资回报，在企业正常可持续经营的情况下，不会采用清算价值法。

　　28、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查经济增加值法。经济增加值法的基本理念是：资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，即股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率，产生剩余收入或经济利润。

　　29、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查投资协议与投资备忘录的主要条款。股权投资基金对于目标企业的估值主要依据企业现时的经营业绩以及对未来经营业绩的预测，因此这种估值存在一定的不确定性,，为了应对估值风险，股权投资基金有时会在投资协议中约定估值调整条款。

　　30、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查投资协议与投资备忘录的主要条款。反摊薄条款根据新一轮融资发行的股数的比例、价格的不同，可能采取完全棘轮法或者加权平均法，在调整完成前，公司不得增资。

　　31、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查投资协议与投资备忘录的主要条款。保护性条款实际上赋予了股权投资基金作为投资人，对一些特定重大事项的一票否决权。重大事项包括：一定规模以上股权或债权的发行;一定规模以下的资产处置;涉及公司知识产权的交易;重大关联交易;导致公司控制权发生变化的兼并、收购、分立、合并或清算事件;公司章程、董事会结构或议事规则的变更;公司业务范围或业务活动的本质性变化;会计政策的重大变更或外部审计机构的变更等。

　　32、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查投资协议与投资备忘录的主要条款。排他性条款一般会约定一个为期几个月的排他期限，在排他期限内，目标企业现任股东及其董事、雇员、财务顾问、经纪人在与股权投资基金进行谈判的过程中不得再与其他投资机构进行接触，从而保证双方的时间和经济效率。

　　33、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查跨境股权投资中的特殊问题。境内股权投资基金面向境外企业的投资，是指注册于境内的股权投资基金，采取新设、增资或收购等方式，投资于境外企业。

　　34、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查跨境股权投资中的特殊问题。中国企业进行境外投资必须获得特定审批机关的批准，这里的审批机关主要是指发展改革部门和商务部门，如果中国企业的主体资格特殊，还可能涉及其他政府主管部门。

　　35、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查跨境股权投资中的特殊问题。企业在投资项目的过程中涉及通过新设、并购等方式在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业的所有权、控制权、经营管理权等行为，企业需要向商务部门申请核准或备案，并获得“企业境外投资证书”。在获得发展改革、商务部门的核准或备案文件后，再向外汇管理部门申请外汇登记证。最后，在指定银行资金汇出手续

科目	试题	体验
证券投资基金基础知识	2018基金从业资格《证券投资基金基础知识》预测试卷（一）	做题
	2018基金从业资格《证券投资基金基础知识》预测试卷（二）	做题
基金法律法规	2018基金从业资格《基金法律法规》预测试卷(一)	做题