2018基金从业私募股权投资基金考点预习（8）

2018基金从业私募股权投资基金考点预习（8）

　　股权投资基金运作关键要素

　　1.基金规模及出资方式

　　基金规模是基金计划及实际募集的投资资本额度。

　　计划募资规模是指基金合同约定的基金总体计划募资规模，实际募资规模是指截至某一时点基金实际募集到位的资本规模。

　　股权投资基金通常要求全部用货币资金出资，一般不接受实物资产，无形资产等非货币资金出资。

　　根据基金合同的约定，投资者可以一次或分数次完成其在股权投资基金中的出资义务。

　　承诺出资制——投资者承诺向基金出资的总规模，并按合同约定的期限或条件分数次完成其出资行为。

　　2.基金的管理方式

　　自我管理和受托管理。

　　自我管理——基金自建投资管理团队并负责基金的投资决策，常见于公司型股权投资基金;在有限合伙框架下，如直接通过合伙协议，约定由某个自然人或若干自然人以执行事务合伙人名义管理合伙事务，也属于自我管理方式。

　　受托管理——基金委托第三方管理机构进行投资管理，逐渐成为主流。

　　3.基金的投资范围、投资策略和投资限制

　　基金的投资范围——依据目标投资对象的行业、地域、发展阶段等属性来确定。

　　基金的投资策略——是指基金在选择具体投资对象时所使用的一系列规则、行为和程序的总和。基金投资策略的确定，通常依据基金的投资目标以及投资者对风险和期望收益的偏好来进行。

　　基金的投资限制——是指基金管理人不得从事或需依一定程序得到投资者许可后才能从事的投资决策行为。投资限制的确定，通常服务于保护投资者利益这一目标。

　　上述由基金管理人和投资者共同商定，并在基金合同中明确列示。

　　4.基金的收益分配

　　股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。

　　就收益分配而言，则主要在投资者与管理人之间进行。

　　股权投资基金的收入=所投资企业分配的红利+实现项目退出后的股权转让所得

　　基金利润=基金的收入-各项费用和税收-投资者出资本金

　　由于股权投资基金所从事的投资是长期投资且透明性差，为建立对管理人的激励机制，通常情况下，管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬。根据股权投资基金与基金管理人的约定，有时候管理人需要先让基金投资者实现某一门槛收益率，之后才可以获得业绩报酬。