监理工程师《投资控制》章节考点整理及例题：第四章_第4页

　　第四节 项目评价

　　知识点一：环境影响评价的定义与基本要求：环境影响评价是在研究确定场址方案和技术方案中，调查研究环境条件、识别和分析拟建项目影响环境的因素、研究提出治理和保护环境的措施、比选和优化环境保护条件。

　　环境影响评价基本要求包括：①符合国家环境保护法律、法规和环境功能规划的要求;②坚持污染物排放总量控制和达标排放的要求;③坚持“三同时”原则，即环境治理设施应与项目的主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用;④力求环境效益与经济效益相统一，在研究环境保护治理措施时，应从环境效益与经济效益相统一的角度进行分析认证，力求环境保护治理方案技术可行、经济合理;⑤注重资源综合利用，对环境治理过程中对项目产生的废气、废水、固体废弃物应提出处理和再利用方案。

　　知识点二：财务评价的定义、评价内容及评价指标体系

　　财务评价是在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。

　　对于经营性项目，财务评价内容包括盈利能力、偿债能力和财务生存能力。对于非经营性项目，财务评价的内容主要是分析项目的财务生存能力。

　　知识点三：总投资收益率(ROI)(静态评价指标)ROI=(EBIT/TI)*100%

　　计算公式：总投资收益率=项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润/项目总投资(建设投资+流动资金)

　　判别标准：总投资收益率高于同行业收益率参考值，表明盈利能力满足要求。

　　知识点四：项目资本金净利润率(ROE)(静态评价指标)ROE=(NP/EC)*100%

　　计算公式:项目资本金净利润率=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润/项目资本金

　　判别标准：项目资本金利润率高于同行业的净利率参考值，表明盈利能力满足要求。

　　根据计算建设工程财务评价指标时是否资金的时间价值，可将常用的财务评价指标分为静态指标和动态指标，见表一。根据建设工程财务评价按评价内容的不同，还可分为盈利能力分析指标、偿债能力分析指标和财务生存能力分析指标，见表二。

　　典型题型：建设项目财务评价中的盈利能力分析指标包括(ACE)。

　　A.项目投资财务内部收益率 B.利息备付率　　C.总投资收益率 D.偿债备付率　　E.项目投资财务净现值

　　例题：项目净现金流量如下表所示。下表中前两年的投资额均为项目资本金，后四年的金额均为正常年份的年净利润,已知同行业的净利润率为35%,则此项目的盈利能力( A )。

　　A.满足要求 B.不能满足要求 C.抗风险能力强 D.抗风险能力弱

　　解题思路:项目资本金净利润率=150/400= 37.5% 大于同行业参考值,表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求.

　　知识点五：静态投资回收期(静态指标)： 静态投资回收期(Tp)就是在不考虑资金时间价值的条件下，从项目建设之日起，用项目各年的净收益将全部投资抵偿收回所需的时间。其表达式为：

　　Tp:投资回收期 CI：现金流入量 CO：现金流出量 (CI-CO)：第t年的净现金流量

　　式中的T为项目累积净现金流量首次为非负值的年数。

　　静态投资回收期Pt 是反映项目财务上投资回收能力的主要指标，它通过判断初始投资得到补偿的速度快慢来评价方案的优劣。

　　判别的标准：投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。

　　如某项目的基准投资回收期为Ts，其具体数值一般由项目所在部门、行业制定，也可由企业自定。再将Tp与Ts进行比较：

　　若Tp≦Ts，则项目可以接受; 若Tp﹥Ts，则项目应被拒绝。

　　典型题型：某投资方案各年份净现金流量如表4-1所示。如果基准回收期Ps=3.5年，问该项目方案是否可行?

　　表4-1某投资方案各年份净现金流量

　　解：各年份累计净现金流量计算表如表4-2所示。

　　表4-2 累计净现金流量计算表

　　从上例中可知，静态投资回收期指标直观、简单，表明投资需要多少年才能收回，便于为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的时间收回全部投资，减少投资风险。但是，该指标最大的缺点是没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果，故一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。

　　知识点六：财务净现值(FNPV)(动态指标)

　　净现值是目前评价工程项目经济效果的最普遍、最重要的指标之一。是按设定的折现率将寿命期内每年发生的现金流量折现到建设期初的现值之和。其表达式为：

　　式中：(CI-CO)t-第t年的净现金流量; N-建设项目寿命期; Ic-基准收益率。

　　判别标准：当FNPV=0时，表明该项目恰好满足给定的收益率;当F NPV><0时，说明该方案除能保证给定的收益率外，尚有较通常的运用机会更多的收益;若 FNPV<0,则说明项目不能满足预定的收益率或其收益率小于通常运用机会的收益。因此，当方案的F NPV≥0时，方案可以接受，否则不宜采用。

　　例题:教材P80例4-10.

　　知识点七：净现值指数(FNPVR)(动态指标)： 在多方案比较时,如果几个方案的FNPV值都大于零但投资规模相关差较大,可以进一步用净现值指数作为财务净现值的辅助指标.净现值指数是财务净现值与总投资现值之比。

　　知识点八：财务内部收益率(FIRR)(动态指标)：

　　财务内部收益率本身是一个折现率，它是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

　　知识点九：基准收益率的影响因素基准收益率是财务评价中一个重要的参数，是投资者对投资收益率的最低期望值，它的主要影响因素包括：1.加权平均资本成本率2.投资的机会成本率3.风险贴补率4.通货膨胀率

　　知识点十：财务评价的基本报表：1、财务现金流量表;2、利润和利润分配表;3、财务计划现金流量表;4、资产负债表;

　　5、借款还本付息计划表;

　　国民经济评价参数：1、社会折现率;2、影子汇率;3、影子工资;4、货物影子价格;

　　知识点十一：转移支付的概念及内容：项目的某些财务收益和支出,从国民经济角度看,并没有造成资源的实际增加或者减少,而是国民经济内部的"转移支付",不计做项目的国民经济效益与费用.转移支付的主要内容包括:

　　1.国家和地方政府的税收.2.国内银行借款利息.3.国家和地方政府给予项目的补贴.

　　如果以项目的财务评价为基础进行国民经济评价时,应从财务效益与费用中剔除在国民经济评价中计做转移支付的部分.