第八章 企业并购

　　[基本要求]

　　(一) 掌握企业并购的类型

　　(二) 掌握企业并购的流程

　　(三) 掌握并购价值评估的主要内容及其方法

　　(四) 掌握企业并购的融资渠道、融资方式、支付方式

　　(五) 掌握企业并购后的整合

　　(六) 掌握企业合并的会计处理

　　(七) 了解企业并购的动因

　　[考试内容]

第一节并购动因与类型

　　一、 企业并购动因

　　企业并购动因包括企业发展动机和发挥协同效应。

　　企业发展动机主要包括：迅速实现规模扩张;突破进人壁垒和规模限制;主动应对外部环境变化;加强市场控制能力;降低经营风险;获取价值被低估的公司。

　　发挥协同效应包括经营协同、管理协同和财务协同。

　　二、 企业并购类型

　　按照并购后双方法人地位的变化情况，企业并购可以分为收购控股、吸收合并和新设合并。

　　按照并购双方所处行业相关性，企业并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。

　　按照并购是否取得被并购企业同意，企业并购可以分为善意并购和敌意并购。

　　按照并购的形式，企业并购可以分为间接收购、要约收购、二级市场收购、协议收购、股权拍卖收购等。

　　按照并购支付的方式，企业并购可以分为现金支付式并购、股权支付式并购和混合支付式并购等。

第二节并购流程

　　一、 制定并购战略规划

　　并购战略规划的内容包括企业并购需求分析、并购目标的特征、并购支付方式和资金来源规划、并购风险分析等。

　　二、 选择并购对象

　　选择并购对象包括选择并购的行业和选择目标企业。

　　选择并购的行业关键在于要进行行业分析，主要包括行业的结构分析、行业的增长情况分析、行业的竞争状况分析、行业的主要客户和供应商分析以及政府、法律对该行业的影响和制约情况分析。

　　选择并购目标企业通常需要考虑并购对象的财务状况、核心技术与研发能力、企业的管理体系和企业在行业中的地位等。

　　三、 发出并购意向书

　　由并购企业向被并购企业发出并购意向书是一个有用但不是法律要求的必需的步骤。

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