【案例分析】甲公司是一家从事汽车零配件生产、销售的公司,在创业板上市。公司董事会于2015年初提出,拟重点推进线上营销渠道项目,预计总投资为2亿元。
董事会秘书认为项目资金可通过非公开发行股票(定向增发)方式解决。定向增发计划的要点包括:①以现金认购方式向不超过20名特定投资者发行股份;②发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票价格均价的90%;③如果控股股东参与定向认购,其所认购股份应履行自发行结束之日起12个月内不得转让的义务。
要求:根据上述资料,逐项判断定向增发计划要点①至③项是否存在不当之处;对存在不当之处的,分别说明理由。
『正确答案』
要点①存在不当之处。
理由:定向增发的发行对象不得超过10名。
要点②无不当之处。
要点③存在不当之处。
理由:控制股东所认购之股份应履行自发行结束之日起36个月内不得转让的义务。
案例材料再现:
①发行对象不超过20名特定投资者;②发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票价格均价的90%;③如果控股股东参与定向认购,其所认购股份应履行自发行结束之日起12个月内不得转让的义务。
【案例分析】乙公司是一家从事大型项目建设的上市公司,近3年的公司年报显示,公司资产负债率一直在80%左右。
董事会秘书认为公司融资应考虑股价的表现,目前不宜进行配股融资。当前,公司资产总额100亿元,负债总额80亿元,股东权益总额20亿元,总股本4亿股,平均股价4.2元/股,近三个月来,公司股价没有太大波动。在市净率较低的情况下,若按4:1的比率配售一亿股(假定股东全部参与配售),且配股价格设定为3.8元/股,则可能对公司股价产生不利影响。
要求:根据上述资料,计算计算公司在实施配股计划情况下的配股除权价格和配股权价值。
『正确答案』
(1)计算配股除权价格
配股除权价格=(4×4.2+3.8×1)/(4+1)=4.12(元/股)
或:配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)=(4.2+3.8×1/4)/(1+1/4)=4.12(元/股)
(2)配股权价值=(4.12-3.8)/4=0.08(元/股)
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