案例分析题二

　　M 公司为一家中央国有企业，拥有两家业务范围相同的控股子公司 A、B，控股比例分别为 60%和 70%。在 M 公司管控系统中，A、B 两家子公司均作为 M 公司的利润中心。A、B 两家公司 2017 年经审计后的基本财务数据如下：(金额单位为万元)

　　2018 年初，M 公司董事会在对这两家公司进行业绩评价与分析比较时，出现了较大的意见分歧。以董事长为首的部分董事认为，作为股东应主要关注净资产回报情况。以总经理为代表的部分董事认为，A、B 两公司都属于总部的控股子公司且为利润中心，应当主要考虑总资产回报情况，以比较两家公司总资产报酬率(税后)结果分析。以财务总监为代表的部分董事认为，应该以经济增加值作为绩效考核指标。假定不考虑所得税纳税调整事项和其他有关因素。

　　要求：

　　1.根据上述资料，分别计算 A、B 两家公司 2017 年净资产收益率、总资产报酬率(税后)(要求列出计算过程)。

　　2.根据上述资料，分别计算 A、B 两家公司的经济增加值，并据此对 A、B 两家公司做出业绩比较评价(要求列出计算过程)。

　　3.作为高级会计师请简要说明采用经济增加值指标进行绩效考核的理由。

　　【案例二参考答案及分析】

　　1.(1)A 公司净资产收益率=(300-1200×6%)×(1-25%)÷1200=14.25%(1 分)

　　(2)B 公司净资产收益率=(200-800×6%)×(1-25%)÷800=14.25%(1 分)

　　(3)A 公司总资产报酬率(税后)=(300-1200×6%)×(1-25%)÷3000=5.7%(1 分)

　　(4)B 公司总资产报酬率(税后)=(200-800×6%)×(1-25%)÷2000=5.7%(1 分)

　　2.A 公司经济增加值=171+(1200×6%+150)×(1-25%)-(1200+1200-100)×10%=107.5(万元)(1.5 分)

　　B 公司经济增加值=114+(800×6%+150)×(1-25%)-(800+800-100)×10%=112.5(万元)(1.5 分)

　　评价：从经济增加值角度分析，B 公司业绩好于 A 公司。(1 分)

　　3.使用经济增加值指标进行考核可以提高企业资金的使用效率;优化企业资本结构;激励经营管理者，实现股东财富的保值增值;引导企业做大做强主业，优化资源配置。(2 分)

　　案例分析题三(本题 10 分)

　　时尚公司是我国一家大型服装生产企业，其中大部分的产品都用于出口，小部分在国内通过商场进行销售。自 2008 年金融危机以后，国外市场受经济波动影响较大，订单大幅减少，企业资金压力巨大。公司决定 2010 年开始将外销逐渐转为内销，通过媒体宣传公司的产品和形象，使得国内大型商场的需求量越来越多，销售额逐年攀升。2018 年 3 月份时尚公司向证监会提交招股说明书，拟在深交所创业板上市，该公司有关风险管理情况如下：

　　(1)随着业务量的增多，财务方面需要开展的工作越来越多，为了加强精细化管理，时尚公司构建了财务共享云，注重业财融合，支持网上报账、预算管理、电子发票等。由于业务复杂，流程众多，可能由于某一环节发生故障导致整个业务停顿甚至崩溃，造成企业发生严重损失。针对存在的风险，时尚公司引进国际一流公司构建财务共享云，确保运营系统安全可靠。

　　(2)时尚公司与商场约定的收账期为一个季度，但经常发生滞后现象，降低了资金回收效率，可能面临资金短缺风险。针对存在的风险，时尚公司与当地银行签署协议，协议规定：由银行承诺在时尚公司遇到紧急资金需求时在约定额度内优先给予贷款，同时本公司需支付一定的费用。

　　(3)服装所使用的关键面料全部从英国进口，英国通货膨胀严重，几家主要面料供应商时常会发生供货中断。针对存在的风险，公司对战略性合作关系的供应商建立筛选流程，确保对方能够及时稳定地供货;对于提供重要部件的供应商，采用建立合资企业的形式，将所面临的风险部分转嫁。假定不考虑其他因素。

　　要求：

　　1.根据资料(1)(2)，从风险的内容角度分析时尚公司可能面临的风险类别。

　　2.根据资料(3)，从能否为企业带来盈利的角度分析时尚公司可能面临的风险类别。

　　3.根据资料(1)、(2)(3)，简要分析时尚公司采用了何种风险应对策略。

　　【案例三参考答案及分析】

　　1.根据资料(1)，从风险的内容角度分析，时尚公司面临的风险是运营风险。运行故障可能导致业务系统崩溃进而导致企业发生损失，因此是运营风险。(1 分)根据资料(2)，①从风险的内容角度分析，时尚公司面临的风险是财务风险。应收账款无法及时回收，资金周转率下降，因此是财务风险;(1 分)

　　②从风险的内容角度分析，时尚公司面临的风险是市场风险。客户存在信用风险，公司无法及时回收货款，因此是市场风险。(1 分)(教材 202 页)

　　2.根据资料(3)，从能否为企业带来盈利的角度分析，时尚公司面临的风险是控制性风险(不确定风险)。时尚公司的供应环节存在不确定性，因此是控制性风险。(1.5 分)

　　3.根据资料(1)时尚公司引进国际一流公司构建运营系统，采用的是风险降低策略(风险控制);(1 分)

　　根据资料(2)时尚公司与银行签署协议，遇到紧急资金需求时由银行给予约定额度的贷款，作为对价公司需要支付一定的费用，采用的是风险降低(风险补偿)。(1.5 分)

　　根据资料(3)①时尚公司对战略性合作关系的供应商建立筛选流程，确保对方能够及时稳定地供货，采用的是风险降低(风险控制);(1.5 分)

　　②对于提供重要部件的供应商，采用建立合资企业的形式，将所面临的风险部分转嫁，采用的是风险分担(风险转移)。(1.5 分)