【正确答案】 1.计算B公司5年的自由现金流量

　　(2.5分)

　　说明：自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资金增加额)

　　税后净营业利润=息税前利润×(1-所得税税率)

　　2.B公司负债经营β系数=0.8×[1+(1-25%)×(50%/50%)]=1.4(0.5分)

　　re=7%+1.4×(12%-7%)=14%(0.5分)

　　rd=7%×(1-25%)=5.25%(0.5分)

　　rwacc=14%×50%+5.25%×50%≈10%(1分)

　　3.B公司价值=500×0.9091+630×0.8264+775×0.7513

　　+1020×0.6830+(1000/10%)×0.6830+1600

　　=10684.10(万元)(1分)

　　4.因规模扩大在与供应商的谈判中可以降低采购成本体现并购的经营协同效应;(0.5分)

　　公司凭借企业合并后的规模，与银行谈判可以签订较低利率的长期借款合同，体现并购的财务协同效应。(0.5分)

　　5.A公司并购B公司属于横向并购。(0.5分)

　　理由：A公司并购了同行业的竞争对手B公司，属于横向并购。(0.5分)

　　6.①进行了管理整合。(0.5分)

　　理由：B公司在岗位序列方面向A公司学习，解决了苦闷已久的岗位序列问题。(0.5分)

　　②进行了文化整合。(0.5分)

　　理由：在并购B公司后，进行了企业文化培训，将两个公司的文化进行了融合。(0.5分)

　　【该题针对“并购后整合”知识点进行考核】