1、

　　【正确答案】 1.编制甲方案的净现值

　　(3分)

　　2.因为两个方案寿命周期不同，因此，可以选择重置现金流法和约当年金法。(1分)

　　3.甲方案的约当年金=51.87/3.8897=13.34(1.5分)

　　乙方案的约当年金=75/4.4859=16.72(1.5分)

　　由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。(1分)

　　4.该方法基于两个假设：①资本成本率既定;②项目可以无限重置。(2分)

　　【该题针对“投资决策方法的特殊应用”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 1.2014年度资产需要量=预计流动资产总额+预计非流动资产总额=10000×(1+20%)×(2%+28%+30%)+4000+100=7200+4000=11300(万元)(1分)

　　2014年度的负债融资量=10000×(1+20%)×(5%+13%)+1200+1500=4860(万元)　(1分)

　　从外部追加的资金=11300-4860-(1000+2000+2500+340)=600(万元)(1分)

　　2.A方案中发行的普通股股数

　　=600/(5.5-0.5)=120(万股)(1分)

　　3.B方案中发行的债券数量

　　=600/(120.1-0.1)=5(万张)(1分)

　　每年支付的利息=5×100×12%=60(万元)(1分)

　　债券资本成本=60×(1-25%)/[5×(120.1-0.1)]×100%=7.5%

　　或100×12%×(1-25%)/(120.1-0.1)

　　=7.5%(1分)

　　4.2013年末的股数=1000/2=500(万股)(1分)

　　每股利润无差别点的EBIT

　　=[(500+120)×(180+60)-500×180]/120

　　=490(万元)(1分)

　　或者可以通过列式解方程计算，即：

　　(EBIT-180)×(1-25%)/(500+120)=[EBIT-(180+60)]×(1-25%)/500

　　解得：EBIT=490(万元)

　　5.因为预计EBIT(1300万元)大于每股利润无差别点的EBIT(490万元)，所以公司应选用的筹资方案为B方案，即发行债券筹资。(1分)

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 1.(1)g(内部增长率)=[(5/100)×(1-42%)]/[1-(5/100)×(1-42%)]=2.9%/(1-2.9%)=2.99%(2分)

　　或：=5/60×(1-42%)/[100/60-5/60×(1-42%)]=2.99%

　　g(可持续增长率)=[5/60×(1-42%)(1+4/6)]/[100/60-5/60×(1-42%)(1+4/6)]=0.08056/1.5861=5.08%(2分)

　　或：ROE=(5/60)×100%=8.33%

　　g(可持续增长率)=8.33%×(1-42%)/[1-8.33%×(1-42%)]=5.08%

　　(2)生产部经理的建议不合理。(1分)

　　理由：生产部经理建议维持8%的增长率，超过了企业的可持续增长率5.08%，所以不合理。(1分)

　　2.市场部经理的建议属于稳定型战略。(1分)

　　3.在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，公司可以实现的最高销售增长率=[5/60×(1-40%)×(1+0.6/0.4)]/[100/60-5/60×(1-40%)×(1+0.6/0.4)]=8.11%(3分)

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】