1、

　　【正确答案】 使用H公司的P/E，估计出T公司的股价P0=1.2×15=18(元)(2分)

　　使用EV/EBITDA乘数，估计出T公司的企业价值V0=(2000+200+800)×8=24000(万元)(2分)

　　股价P0=(24000-5500)/1500=12.33(元)(2分)

　　【该题针对“企业并购价值评估方法——市场法”知识点进行考核】

　　【正确答案】 使用EV/EBITDA乘数估值更可靠。(2分)

　　理由：这两家公司债务比率水平差异显著，使用EV/EBITDA乘数估值剔除了债务的影响。(2分)

　　【该题针对“企业并购价值评估方法——市场法”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 甲公司并购乙公司的动因是发挥协同效应中的经营协同效应。(1分)

　　理由：经营协同效应是指并购给企业生产经营活动在效率方面带来的变化以及效率提高所产生的效益。甲公司并购乙公司是为了控制成本，保证质量，获得经营协同效应。(1分)

　　【该题针对“并购融资渠道和方式”知识点进行考核】

　　【正确答案】 甲公司并购乙公司属于纵向并购。(1分)

　　理由：甲公司是汽车生产企业，乙公司是轮胎生产企业，属于甲公司的上游企业，甲公司和乙公司的并购属于纵向并购。(1分)

　　【该题针对“并购融资渠道和方式”知识点进行考核】

　　【正确答案】 甲公司应该选择发行可转换债券融资。(1分)

　　可转换债券融资所采取的外部融资渠道是直接融资。(1分)

　　可转换债券的优点：(1)灵活性较高，企业可以设计出不同报酬率和转换溢价的可转换债券，寻求最佳资本结构。(2)可转换债券融资的报酬率一般较低，大大降低了企业的融资成本。(3)一般可获得较为稳定的长期资本供给。(3分)

　　缺点：(1)受股价影响较大，当企业股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而会使企业蒙受损失。(2)当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对企业的信任危机，从而对未来融资造成障碍;顺利转换时，意味着企业原有控制权的稀释。(2分)

　　【该题针对“并购融资渠道和方式”知识点进行考核】

　　【正确答案】 (EBIT-400-400)×(1-25%)/1000=(EBIT-400)×(1-25%)/1200

　　解得：EBIT=2800(万元)(2分)

　　由于公司预计EBIT(5000万元)大于所测算后的两平点，因此债务融资是最佳的，应该采用方案1。(2分)

　　【该题针对“并购融资渠道和方式”知识点进行考核】