2010 年初，M 公司董事会在对这两家公司进行业绩评价与分析比较时，出现了较大的意见分歧。以董事长为首的部分董事认为，作为股东应主要关注净资产回报情况，而 A 公司净资产收益率远高于 B 公司，因此 A 公司的业绩好于 B 公司。以总经理为代表的部分董事认为，A、B 两公司都属于总部的控股子公司且为利润中心，应当主要考虑总资产回报情况，从比较两家公司总资产报酬率(税后)结果分析，B 公司业绩好于 A 公司。

　　假定不考虑所得税纳税调整事项和其他有关因素。

　　要求：

　　1.根据上述资料，分别计算 A、B 两家公司 2009 年净资产收益率、总资产报酬率(税后)(要求列出计算过程)。

　　2.根据上述资料，分别计算 A、B 两家公司的经济增加值，并据此对 A、B 两家公司做出业绩比较评价(要求列出计算过程)。

　　3.简要说明采用经济增加值指标进行业绩评价的优点和不足。

　　【正确答案】

　　1. (1)A 公司净资产收益率=(150-700×6%)×(1-25%)÷500 =16.2%

　　(2)B 公司净资产收益率=(100-200×6%)×(1-25%)÷700 =9.43%

　　(3)A 公司总资产报酬率(税后)=(150-700×6%)×(1-25%)÷1 500 =5.4%

　　(4)B 公司总资产报酬率(税后)=(100-200×6%)×(1-25%)÷1 000 =6.6%

　　2. (1)A 公司经济增加值=81+700×6%×(1-25%)-(500+700)×5.5% =46.5(万元)

　　公司经济增加值=66+200×6%×(1-25%)-(200+700)×5.5% =25.5(万元)

　　(2)评价：从经济增加值角度分析，A 公司业绩好于 B 公司。

　　3. (1)采用经济增加值指标进行业绩评价的优点：

　　①可以避免会计利润指标评价的局限性，有利于消除或降低盈余管理的动机或机会;

　　或：考虑了资本投入与产出效益;

　　②比较全面地考虑了企业资本成本;

　　③能够促进资源有效配置和资本使用效率提高(或：促进企业价值管理或创造)。

　　(2)采用经济增加值指标进行业绩评价的不足：

　　①经济增加值未能充分反映产品、员工、客户、创新等非财务信息;

　　②经济增加值对于长期现金流量缺乏考虑;

　　③计算经济增加值需要预测资本成本并取得相关参数有一定难度。

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