案例2:

　　【分析提示】

　　1.属于纵向并购。

　　理由：纵向并购指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化。实质是处于生产同一产品，处于不同生产阶段的企业间的并购。本案例中嘉华公司属于汽车生产企业，嘉亿公司属于汽车底盘配件的制造企业，嘉亿公司属于嘉华公司的供应商，因此属于纵向并购。

　　纵向并购的优点：能够扩大生产经营规模，节约通用的设备费用等;可以加强生产过程各环节的配合，有利于协作化生产;可以加速生产流程，缩短生产周期，节约运输、仓储和能源消耗水平等。

　　2.嘉亿公司最近3年的平均利润=(8 000+10 000+9 000)/3=9 000 (万元)

　　假定以嘉亿公司最近3年的平均利润作为嘉亿公司的估计净收益，则嘉亿公司价值=嘉亿公司最近3年平均利润×标准市盈率=9 000×15=135 000(万元)

　　3.并购收益=并购后整体价值-并购前并购企业价值-并购前被并购企业价值

　　=12 000 000-1000 000-135 000=65 000(万元)

　　并购溢价=并购价格-并购前被并购方价值=150 000-135 000=15 000(万元)

　　并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用=65 000-15 000-10 000=40 000(万元)

　　4.嘉华公司并购嘉亿公司后能够产生40 000万元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项并购交易是可行的。