2017房地产估价师《房地产开发经营与管理》第九章讲义_第2页

　　五、房地产抵押贷款二级市场

　　(一)抵押贷款二级市场的发展

　　(二)抵押贷款二级市场发展的条件

　　1、需要一个健全的房地产抵押贷款一级市场 抵押贷款品种是标准化的产品

　　2、有支撑抵押贷款二级市场发展的市场条件。

　　(三)抵押贷款支持证券的类型

　　1、抵押贷款支持债券

　　2、抵押贷款传递证券

　　3、抵押贷款直付证券

　　4、抵押贷款担保债务

　　六、房地产投资信托基金

　　(一)房地产投资信托基金的涵义

　　通过制定信托投资计划，信托公司与投资者签订信托投资合同，通过发行信托受益凭证或股票等方式受托投资者的资金，用于房地产投资或房地产抵押贷款投资，并委托或聘请专业机构和专业人员实施经营管理的一种资金信托投资方式。

　　(二)房地产投资信托基金的分类

　　1、按投资业务不同分为3类

　　权益型 以收益性物业出租、经营管理和开发为主营业务，主要收入为房地产出租收

　　抵押型 为开发商和置业投资者提供抵押贷款服务，或经营抵押贷款支持证券，主要收入为抵押贷款的利息收入

　　混合型

　　2、按信托性质不同，分为2类

　　伞型合伙 不直接拥有房地产，通过一个经营合伙制企业控制房地产

　　多重合伙 直接拥有房地产的同时，还通过经营合伙制企业的方式拥有部分房地产

　　(三)房地产投资信托基金的特征

　　1.流动性好

　　2.市场价值稳定

　　3.高现金回报

　　4.有效分散投资风险

　　5.抵御通货膨胀

　　(四)房地产投资信托基金的风险

　　1.经营风险

　　2.市场风险

　　3.利率风险

　　第二节 公开资本市场融资

　　一、房地产开发贷款风险及其管理

　　公开资本市场特指可公开交易的证券市场，包括股票市场、债券市场。

　　(一)证券市场分类

　　1.按证券进入市场的顺序 分为发行市场、交易市场

　　2.按证券品种 分为股票市场、债券市场、基金市场、衍生证券市场等

　　(二)证券市场功能

　　1、筹资功能

　　2、定价功能

　　3、资本配置功能