2019年房地产估价师经营与管理课后练习题及答案（九）_第2页

　　答案

　　单选题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是风险对房地产投资决策的影响。能承受较大投资风险、期望获得较高收益的房地产投资者，则选择机会型房地产投资。参见教材P22。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的个别风险。持有期风险是指与房地产投资持有时间相关的风险。一般来说，投资项目的寿命周期越长，可能遇到的影响项目收益的不确定因素就越多。参见教材P22。

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是投资组合理论。大型机构投资者进行房地产投资时，非常注重研究其地区分布、时间分布以及项目类型分布的合理性，以期既不冒太大的风险，又不失去获取较高收益的机会。例如，香港新鸿基地产投资有限公司的董事会决议中，要求在中国内地的投资不能超过其全部投资的10% ;以发展工业物业见长的香港天安中国投资有限公司在其经营策略中要求必须投资一定比例的商用物业和居住物业，以分散投资风险。参见教材P24。

　　4、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是投资组合理论。大型机构投资者进行房地产投资时，非常注重研究其地区分布、时间分布以及项目类型分布的合理性，以期既不冒太大的风险，又不失去获取较高收益的机会。例如，香港新鸿基地产投资有限公司的董事会决议中，要求在中国内地的投资不能超过其全部投资的10%;以发展工业物业见长的香港天安中国投资有限公司在其经营策略中要求必须投资一定比例的商用物业和居住物业，以分散投资风险。参见教材P24。

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是投资组合理论。预期收益率E(Rj)=2.28%+0.6×(12%-2.28%)=8.112%。注意无风险收益率在我国为一年期存款利率，在国外一般指国债收益。参见教材P25。

　　6、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查的是投资组合理论。预期收益率=无风险资产的收益率+系统性市场风险系数×(市场整体平均收益率-无风险资产的收益率)=5%+0.5×(10%-5%)=7.5%。参见教材P26。

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是投资组合理论。方法一：公式作法。折现率=无风险投资收益率+市场风险系数×(市场的平均收益率-无风险投资收益率)=10%+0.4×(20%-10%)=14%。方法二：带有技术含量的排除法。该折现率一定大于无风险投资收益率，即大于10%，选项A、B可立即排除。参见教材P26。

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查的是资本资产定价模型。折现率=无风险投资收益率+市场风险系数×(市场的平均收益率-无风险投资收益率)=9%+0.23(15%-9%)=10.38%。参见教材P27。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是资本资产定价模型。预期收益率R=无风险投资收益率+市场风险系数×(市场的平均收益率-无风险投资收益率)=3%+0.3×(15%-3%)=6.6%。参见教材P28。

　　多选题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的个别风险。房地产投资的个别风险包括收益现金流量风险、未来运营费用风险、资本价值风险、机会成本风险、时间风险、持有期风险。参见教材P21～22。

　　、

　　【正确答案】 ADE

　　【答案解析】 本题考查的是风险对房地产投资决策的影响。选项B错误，房地产开发投资一般属于机会型房地产投资;选项C错误，对于刚刚竣工的收益性物业的投资属于收益加增值型房地产投资。参见教材P22。

　　3、

　　【正确答案】 ACDE

　　【答案解析】 本题考查的是投资组合理论。选项B错误，通过投资组合理论，可以将个别风险因素减少甚至近于完全抵销，但系统风险因素仍然存在。参见教材P25。