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2019年房地产估价师经营与管理章节辅导讲义：风险与投资组合

中华考试网 [ 2019年8月28日 ] 【大中小】

　　第四节　风险与投资组合

　　1.投资组合理论

项目	内容
主要论点	不要把鸡蛋放在一个篮子里
原理	在相同的宏观经济环境下，不同投资项目的收益及风险不同。把适当的项目组合起来，可以减小风险
目的	·固定的预期收益率下风险最小 ·在可接受风险水平下收益最大化
具体方法	·地区分布 ·时间分布 ·项目类型分布

　　【重点难点】市场风险系数及预期投资收益率

　　资产预期收益率=无风险资产收益率+市场风险系数×(平均收益率-无风险资产收益率)

　　无风险收益率一般为国债的收益率或银行存款利率

　　【重点难点】市场风险系数及预期投资收益率

　　当资产的预期收益率=市场的整体平均收益率时，市场风险系数=1

　　2.资本资产定价模型

　　一个投资的预期收益率等于市场上无风险投资项目的收益率再加上投资项目的系统性市场风险系数乘以该项目的市场整体平均收益率与无风险投资项目收益率之差。

　　折现率=资金的机会成本+适当的风险调整值=无风险投资收益率+市场风险系数×(市场的平均收益率-无风险投资收益率)

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