2021年税务师《财务与会计》章节习题：投资管理_第2页

　　参考答案及解析：

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 明确的预测期后现金流量现值=650/10%×(1+10%)-10=2506(万元)，

　　乙公司预计整体价值=588+2506=3094(万元)，

　　乙公司预计股权价值=3094-1000=2094(万元)。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 公司兼并收购的目的，在于获取对公司的控制权。所谓控制权增效，是指由于取得对公司的控制权，而使公司效率改进和获得价值增大的效果。

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 管理层收购中多采用杠杆收购方式。

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 并购支付方式主要包括：现金支付方式、股票对价方式、杠杆收购方式、卖方融资方式。

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 公司分立可以促使公司股票价格上扬。

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 选项A，资产剥离表面上看是资产的一进一出，对等交易，公司资产总量并没有减少。

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票价值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票的价值=1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.5×(P/F，12%，3)+1.5×(1+8%)/(12%-8%)×(P/F，12%，3)=1.0×0.8982+1.2×0.7972+1.5×0.7118+40.5×0.7118=31.75(元)。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：①新旧设备目前市场价值。对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额;对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。②新旧设备残值变价收入。③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 A项目净现值=500×0.9091+600×0.8264+700×0.7513-1000=476.3(万元)

　　B项目净现值=600×0.9091+800×0.8264+900×0.7513-1500=382.75(万元)

　　两个项目的净现值都大于0，都可行，选项A不正确;在期限相同时，互斥方案决策选择净现值大的方案，所以选项B正确、选项CD不正确。

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 3和5的最小公倍数为15，因此选项C正确。

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 净现值=150×[(P/A，8%，13)-(P/A，8%，3)]-[200+200×(P/A，8%，2)]=242.245(万元)。

　　13、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 70×(P/A，IRR，6)=300，可以计算出(P/A，IRR，6)=4.2857。利用内插法计算内含报酬率：

　　10%————4.3553

　　IRR————4.2857

　　12%————4.1114

　　列式：(IRR-10%)/(12%-10%)=(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)

　　解得，IRR=10.57%。

　　14、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 年折旧额=240/8=30(万元);第一年的现金净流量=40+30=70(万元);第二年的现金净流量为75万元;第三年的现金净流量为80万元;第四年的现金净流量为85万元，因此投资回收期=3+(240-70-75-80)/85=3.18(年)。

　　15、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 企业投资管理的特点包括：(1)属于企业的战略性决策;(2)属于企业的非程序化管理;(3)投资价值的波动性大。

　　16、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 年均现金净流量=(1 600+2 100+3 200)/3=2 300(万元)，所以投资回报率=2 300/6 000=38.33%。

　　17、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 每年现金净流量=销售收入-付现成本-所得税=500-150-(500-150-50)×25%=275(万元)，或每年现金净流量=净利润+固定资产折旧额=(500-150-50)×(1-25%)+50=275(万元)。

　　18、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 年折旧额=80000/10=8000(元);目前设备的账面价值=80000-8000×8=16000(元)。处置设备对当期现金流量的影响=20000-(20000-16000)×25%=19000(元)。

　　19、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 投产第一年的流动资金需用额=100-20=80(万元)。

　　20、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 放弃其他投资机会可能取得的收益是指机会成本，在判断引起企业总现金流量变动的支出时需要考虑。