2017税务师考试《财务与会计》冲刺考点(3)

　　财务分析与评价

　　稀释每股收益

　　①含义

稀释每股收益	是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整
稀释性潜在普通股	是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等

　　【例题 · 单选题】下列不属于稀释性潜在普通股的是( )。

　　A.配股增加的股份

　　B.可转换公司债券

　　C.认股权证

　　D.股票期权

　　【例题.多选题】下列项目中，影响上市公司计算报告年度基本每股收益的有( )。

　　A.已发行的可转换公司债券

　　B.当期回购的普通股

　　C.已发行的认股权证

　　D.已派发的股票股利

　　E.已分拆的股票

　　②存在可转换公司债券时稀释每股收益的计算：

类型	分子调整	分母调整
可转换公司债券	可转换债券当期已确认为费用的利息、溢价或折价摊销等的税后影响额 【提示】调增的税后利润 =实际年利息×（1-所得税率） =年初可转换债券的公允摊余价值×实际利率×（1-所得税税率）	增加的潜在普通股数：假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数

　　【改 例题7-4】某上市公司2×16年度归属于普通股的净利润为25500万元，期初发行在外普通股股数10000万股，年内普通股数未发生变化。2×16年1月1日，公司按面值发行40000万元的3年期可转换债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为2%，利息自发行之日起每年支付一次，即每年12月31日为付息日。

　　该批可转换公司债券自发行结束后12个月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行12个月后至债券到期日止的期间。转股价格为每股10元，即每100元债券可转换为10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税率为25%。假设不具备转股权的类似债券的市场利率为3%。

　　【补充要求】计算基本每股收益和稀释每股收益。

　　【答案】

　　(1)基本每股收益=25500/10000=2.55(元/股)

　　(2)负债成分的公允价值=800×(P/A，3%，3)+40000×(P/F，3%，3)=38868.56(元)

　　调增的税后利润=税后的实际利息=年初可转换债券的公允价值×实际利率×(1-所得税率)=38868.56×3%×(1-25%)=874.54

　　2×16年转换增加的普通股股数=40000/10=4000(万股)

　　稀释每股收益=(25500+874.54)/(10000+4000)=1.88(元/股)

　　【扩展】

　　假设2×16年可转换债券持有人没有行使转换权，2×17年归属于普通股的净利润也为25500元，发行在外的普通股数为10000万股。计算2×17年的稀释每股收益。

　　2×17年初的公允价值(摊余成本)=800×(P/A，3%，2)+40000×(P/F，3%，2)=39234.8(元)

　　调增的税后利润=税后的实际利息=39234.8×3%×(1-25%)=882.78(元)

　　2×17年稀释每股收益=(25500+882.78)/(10000+4000)=1.884(元/股)③存在认股权证和股份期权时的稀释每股收益的确定

　　调整方法：

分子调整	分母调整
不调整	调增的普通股股数 =可以转换的普通股股数的加权平均数-按照当期普通股平均市场价格能够发行的股数 =可以转换的普通股股数的加权平均数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市场价格

　　【教材例题】某公司2×16年度归属于普通股股东的净利润为500万元，发行在外普通股加权平均数为1250万股，该普通股平均每股市场价格为4元。2×16年1月1日，该公司对外发行250万份认股权证，行权日为2×16年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股票。

　　【补充要求】计算2×16年度基本每股收益和稀释每股收益。

　　【解析】

　　基本每股收益=500/1250=0.4(元)

　　调整增加的普通股股数

　　=250-250×3.5/4=31.25(万股)

　　稀释每股收益=500/(1250+31.25)=0.39(元)

　　(二)每股股利

计算	影响因素	关联指标
每股股利 =股利总额/普通股股数	上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司盈利能力大小影响以外，还取决于企业的股利分配政策和投资机会	股利发放率（股利支付率） =每股股利/每股收益

　　【例题 · 单选题】下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股收益之间关系的是( )。

　　A.市净率

　　B.股利支付率

　　C.每股市价

　　D.每股净资产

　　(三)市盈率

计算	分析
市盈率 =每股市价/每股收益	反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期。 一方面，市盈率越高，意味着投资者对该股票的收益预期越看好，投资价值越大。另一方面。市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大

　　【例题 • 单选题】下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是( )。

　　A.市盈率

　　B.每股收益

　　C.销售净利率

　　D.每股净资产

　　(四)每股净资产(每股账面价值)

计算	分析
每股净资产 =股东权益总额/发行在外的普通股股数	理论上股票的最低价值

　　(五)市净率

计算	分析
市净率=每股市价/每股净资产	市净率是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。 【投资者的观点有冲突】 一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反