2016年注册会计师《财务成本管理》重难点：第三章

　　第三章　长期计划与财务预测

　　【学习要求】

　　1.掌握内含增长率和可持续增长率的计算;

　　2.理解外部筹资额的计算步骤。

　　一、外部融资额

　　外部融资额=销售收入增加×经营资产销售百分比-销售收入增加×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-收益留存

　　二、增长率的计算

　　(一)内含增长率的测算

　　0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)÷增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)

　　【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只靠内部积累所达到的销售增长率即为内含增长率。

　　(二)可持续增长率的测算

　　1.根据期初股东权益计算

　　可持续增长率=销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×本期利润留存率

　　【提示】以上公式需要满足“不增发新股，也不回购股票”的条件，如果把该条件放开(即增发新股)，那么有：可持续增长率=本期收益留存/(期末权益-本期收益留存)。

　　2.根据期末股东权益计算

　　基于传统报表：

　　【提示】该公式适用于任何情况，不受是否发行新股(回购股票)的限制。

　　基于管理用财务报表：