2022年注册会计师《财务成本管理》日常练习题：第三章

　　1[.单选题]证券市场组合的期望报酬率是15%，甲投资人自有资金150万元，其中90万元进行证券投资，剩余的60万元按照无风险报酬率6%存入银行，甲投资人的期望报酬率是()。

　　A.10.2%

　　B.10.5%

　　C.11.4%

　　D.12.2%

　　[答案]C

　　[解析]甲投资人的期望报酬率=90/150×15%+60/150×6%=11.4%。

　　2[.单选题]构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为18%和30%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为()。

　　A.24%

　　B.20%

　　C.19%

　　D.15%

　　[答案]A

　　[解析]当相关系数rA,B=1时，投资组合的标准差=(18%+30%)/2=24%。

　　3[.多选题]下列各项中，符合市场分割理论的有()。

　　A.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计

　　B.不同期限的债券市场互不相关

　　C.债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高

　　D.即期利率水平由各个期限市场上供求关系决定

　　[答案]BD

　　[解析]无偏预期理论认为利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，选项A符合无偏预期理论;流动性溢价理论认为债券到期期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高，选项C符合流动性溢价理论;市场分割理论认为不同期限债券市场互不相关，即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定，选项B、D符合市场分割理论。

　　4[.多选题]某企业从银行借款100万元，年利率6%，期限10年，每半年付息一次，则下列说法正确的有()。

　　A.报价利率等于6%

　　B.有效年利率小于6%

　　C.计息期利率小于6%

　　D.该笔借款利息负担等同于年利率6.09%，每年付息一次

　　[答案]ACD

　　[解析]有效年利率=(1+6%/2)^2-1=6.09%，大于6%，选项B不是答案。

　　5[.多选题]甲证券和乙证券的期望报酬率分别是10%和18%，标准差分别是12%和20%，则下列说法正确的有()。

　　A.甲证券的风险低于乙证券

　　B.甲证券的相对风险高于乙证券

　　C.甲证券的绝 对风险低于乙证券

　　D.甲证券的实际报酬率低于乙证券

　　[答案]BC

　　[解析]期望报酬率不同，不能直接根据标准差判断风险高低，选项A不是答案;相对风险高低用变异系数衡量，变异系数是标准差与均值(即期望报酬率)的比值，甲证券变异系数=12%/10%=1.2，乙证券变异系数=20%/18%=1.11，即甲证券相对风险高于乙证券，选项B是答案;标准差反映项目的绝 对风险，甲证券标准差小，其绝 对风险低于乙证券，选项C是答案;甲证券的期望报酬率低于乙证券，实际报酬率不一定低于乙证券，因为实际报酬率不一定等于期望报酬率，选项D不是答案。

　　6[.多选题]下列关于复利现值的说法中，正确的有()。

　　A.复利现值指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值

　　B.复利现值系数=1/(1+i)n

　　C.复利现值系数和复利终值系数互为倒数关系

　　D.普通年金终值系数=普通年金现值系数×复利现值系数

　　[答案]ABC

　　[解析]普通年金终值系数=[(1+i)n-1]/i，普通年金现值系数=[1-(1+i)-n]/i，复利终值系数=(1+i)n，因此普通年金终值系数=普通年金现值系数×复利终值系数，所以选项D的说法不正确。

　　7[.多选题]下列关于风险的说法中，正确的有()。

　　A.风险可能给投资人带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益

　　B.风险是指危险与机会并存，无论危险还是机会都需识别、衡量

　　C.投资对象的风险有多大，投资人就需要承担多大的风险

　　D.在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是单个资产的风险，也不是投资组合的全部风险

　　[答案]ABD

　　[解析]投资对象的风险是客观存在的，投资人承担的风险是主观的，因此选项C不正确。

　　8[.多选题]现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20%、25%，标准离差分别为40%、64%，下列结论不正确的有()。

　　A.甲方案的绝 对风险大于乙方案的绝 对风险

　　B.甲方案的绝 对风险小于乙方案的绝 对风险

　　C.甲方案的相对风险大于乙方案的相对风险

　　D.甲方案的相对风险小于乙方案的相对风险

　　[答案]AC

　　[解析]因为标准差衡量的是绝 对风险，而变异系数衡量的是相对风险，甲的变异系数=40%/20%=200%，乙的变异系数=64%/25%=256%，可判断甲方案的绝 对风险小于乙方案的绝 对风险，甲方案的相对风险小于乙方案的相对风险。