2022年注册会计师《财务成本管理》经典练习：债券、股票价值的评估

　　1[.单选题]假设市场上有甲、乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是()。

　　A.甲债券价值上涨得更多

　　B.甲债券价值下跌得更多

　　C.乙债券价值上涨得更多

　　D.乙债券价值下跌得更多

　　[答案]D

　　[解析]由于市场利率和债券价值之间存在反向变动关系，因此市场利率上涨时，债券价值会下跌，选项AC的说法错误;由于随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，选项B的说法错误，选项D的说法正确。

　　2[.单选题]下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是()。

　　A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率

　　B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

　　C.债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

　　D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

　　[答案]A

　　[解析]债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，它是使债券投资未来现金流量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格(流出量现值)的折现率，即债券投资的内含报酬率。

　　3[.单选题]有一债券面值1000元，票面利率8%，每半年支付一次利息，2年期。假设报价必要报酬率为10%，则发行9个月后该债券价值为()元。

　　A.991.44

　　B.922.78

　　C.996.76

　　D.1021.376

　　[答案]C

　　[解析]由于每年付息两次，因此，折现率=10%/2=5%，发行9个月后债券价值={1000×8%/2×[(P/A，5%，2)+1]+1000×(P/F，5%，2)}×(P/F，5%，1/2)=996.76(元)。

　　4[.单选题]下列关于债券的说法中，不正确的是()。

　　A.债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值

　　B.平息债券的支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

　　C.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金

　　D.纯贴现债券在到期日前可能获得现金支付

　　[答案]D

　　[解析]纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”，所以选项D的说法不正确。

　　5[.多选题]甲公司折价发行公司债券,该债券期限5年,面值1000元,票面利率8%,每半年付息一次。下列说法中，正确的有()。

　　A.该债券的到期收益率等于8%

　　B.该债券的报价利率等于8%

　　C.该债券的计息周期利率小于8%

　　D.该债券的有效年利率大于8%

　　[答案]BCD

　　[解析]甲公司折价发行公司债券，所以到期收益率大于票面利率8%，选项A错误;该债券的报价利率即票面利率，等于8%，选项B正确;该债券的计息周期利率=8%/2=4%，选项C正确;该债券的有效年利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，选项D正确。

　　6[.多选题]优先股股东比普通股股东的优先权体现在()。

　　A.优先取得剩余财产

　　B.优先获得股息

　　C.优先出席股东大会

　　D.公司重大决策的优先表决权

　　[答案]AB

　　[解析]优先股股东比普通股股东的优先权体现在优先分配利润、优先分配剩余财产。

　　7[.多选题]下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有()。

　　A.公司增发优先股

　　B.修改公司章程中与优先股有关的内容

　　C.公司一次或累计减少注册资本超过10%

　　D.公司合并、分立、解散或变更公司形式

　　[答案]ABCD

　　[解析]除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。

　　8[.多选题]相对普通股而言，下列各项中，属于优先股特殊性的有()。

　　A.当公司破产清算时，优先股股东优先于普通股股东求偿

　　B.当公司分配利润时，优先股股利优先于普通股股利支付

　　C.当公司选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东当选

　　D.当公司决定合并、分立时，优先股股东表决权优先于普通股股东

　　[答案]AB

　　[解析]优先股有如下特殊性：(1)优先分配利润。优先于普通股股东分配公司利润。(2)优先分配剩余财产。公司因解散、破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额，不足以支付的按照优先股股东持股比例分配。(3)表决权限制。