2022年注册会计师《财务成本管理》经典练习：投资项目资本预算

　　1[.单选题]下列关于各项评价指标的表述中，错误的是()。

　　A.以现值指数进行项目评价，折现率的高低会影响方案的优先次序

　　B.内含报酬率的计算受资本成本的影响

　　C.折现回收期考虑了资金时间价值

　　D.会计报酬率考虑了整个项目寿命期的全部利润

　　[答案]B

　　[解析]在计算内含报酬率时不必事先估计资本成本，只是最后才需要一个切合实际的资本成本来判断项目是否可行。

　　2[.单选题]某公司曾经计划投资一个管道项目，并请专业设计及咨询机构进行可行性分析，支付费用2000万元并入账。后来由于外部环境变化管道项目被搁置。10年后该项目重启，且原先的可行性分析依然有效。由于管道项目将占用沿线土地，公司终止了对外租赁协议，原协议的租金为每年1000万元。对该公司而言，在分析管道项目现金流时应该考虑的是()。

　　A.2000万元和1000万元

　　B.2000万元

　　C.1000万元

　　D.0

　　[答案]C

　　[解析]不论公司是否重启管道项目，2000万元咨询费都不再变化，因而不符合增量现金流的定义，不是相关成本。重启管道项目导致损失了土地租金1000万元，因此该租金属于管道项目的机会成本。

　　3[.单选题]假定以利润为分析对象，那么下列关于敏感系数的说法中，不正确的是()。

　　A.敏感系数=目标值变动百分比÷选定变量变动百分比

　　B.敏感系数越小，说明利润对该参数的变化越不敏感

　　C.敏感系数绝 对值越大，说明利润对该参数的变化越敏感

　　D.敏感系数为负值，表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反

　　[答案]B

　　[解析]“利润对该参数的变化越敏感”意味着该参数的变化引起利润的变动越大，即敏感系数的绝 对值越大，但变动的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系数为“-3”的参量和敏感系数为“+2”的参量相比较，利润对前者的变化更敏感。所以选项B的说法不正确。

　　4[.多选题]下列各项，属于会计报酬率缺点的有()。

　　A.忽视了折旧对现金流量的影响

　　B.忽视了货币时间价值

　　C.使用的财务报告数据不容易取得

　　D.只考虑了部分项目寿命期的利润

　　[答案]AB

　　[解析]会计报酬率法的优点：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解;使用财务报告的数据，容易取得;考虑了整个项目寿命期的全部利润;该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，也便于项目的评价。缺点：使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响;忽视了净利润的时间分布对于项目经济价值的影响。

　　5[.多选题]下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的有()。

　　A.净现值法

　　B.共同年限法

　　C.等额年金法

　　D.动态回收期法

　　[答案]BC

　　[解析]等额年金法和共同年限法可用于寿命期不同的互斥方案的决策。

　　6[.多选题]对于互斥方案决策而言，如果两个方案的投资额和项目期限都不相同，则可以选择的评价方法有()。

　　A.净现值法

　　B.共同年限法

　　C.等额年金法

　　D.内含报酬率法

　　[答案]BC

　　[解析]互斥方案下，内含报酬率法可能会出现与净现值法结论不一致的情况，所以内含报酬率法不适用于互斥方案的比较;净现值法适用于项目寿命相同的多个互斥方案的比较决策;共同年限法和等额年金法适用于项目投资额不同而且寿命不相同的多个互斥方案的比较决策。