2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习：股利分配、股票分割与股票回购

　　1[.单选题]发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括()。

　　A.提高每股市价

　　B.改善公司资本结构

　　C.提高每股收益

　　D.避免公司现金流出

　　[答案]D

　　[解析]发放股票股利，发行在外股数增加，在其他条件不变情况下，每股收益和每股市价下降，所以选项AC错误;通常所说资本结构是指长期负债与股东权益之间的比例关系，发放股票股利只是股东权益内部结构变化，股东权益总额不变，资本结构不变，选项B错误;发放股票股利，节约现金流出企业，选项D正确。

　　2[.单选题]下列关于“一鸟在手”理论的说法中，不正确的是()。

　　A.根据“一鸟在手”理论的观点，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票

　　B.根据“一鸟在手”理论的观点，应该选择股利支付率低的股票

　　C.根据“一鸟在手”理论的观点，当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，企业权益价值提高

　　D.“一鸟在手”理论认为，现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠

　　[答案]B

　　[解析]根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更倾向于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票，所以选项B的说法不正确。

　　3[.单选题]下列关于股利分配的说法中，错误的是()。

　　A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

　　B.客户效应理论认为，对于高收入阶层，应采用高现金股利支付率政策

　　C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

　　D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

　　[答案]B

　　[解析]客户效应理论认为，对于高收入阶层，由于其税负高，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，选项B错误。

　　4[.多选题]甲公司为深交所上市企业，20×2年度利润分配前的股本为50000万元(每股面值1元)，有关利润分配和转股的信息包括：每10股送3股派发现金股利0.6元(含税，送股和现金股利均按10%代扣代缴个人所得税，送股的计税依据为送的股票面值)，转增5股。下列说法中，正确的有()。

　　A.扣税后每股实际发放的现金股利为0.024元

　　B.股本增加40000万元

　　C.资本公积减少25000万元

　　D.未分配利润减少18000万元

　　[答案]ABCD

　　[解析]每股送0.3股，由于每股面值1元，因此，缴纳的个人所得税=0.3×1×10%=0.03(元)，每股现金股利0.06元，缴纳的个人所得税=0.06×10%=0.006(元)，每股缴纳的个人所得税=0.03+0.006=0.036(元)，扣税后每股实际发放的现金股利=0.06-0.036=0.024(元)，所以，选项A的说法正确。送股(即发放股票股利)增加的股本=50000×3/10=15000(万元)，转股(即资本公积转增股本)增加的股本=转股(即资本公积转增股本)减少的资本公积=50000×5/10=25000(万元)，所以，选项BC的说法正确。发放现金股利减少的未分配利润=50000×0.06=3000(万元)，送股(即发放股票股利)减少的未分配利润=50000×3/10=15000(万元)，所以，选项D的说法正确。

　　5[.多选题]下列属于股利无关论提出的假定前提有()。

　　A.不存在个人或公司所得税

　　B.不存在股票的发行和交易费用

　　C.公司的投资决策已经确定并且已经为投资者所理解

　　D.公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息

　　[答案]ABCD

　　[解析]股利无关论建立在这样一些假定之上：(1)公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解;(2)不存在股票的发行和交易费用;(3)不存在个人或公司所得税;(4)不存在信息不对称;(5)经理与外部投资者之间不存在代理成本。

　　6[.多选题]下列各项中，会采取低股利政策的有()。

　　A.正处于通货膨胀时期

　　B.公司偿债能力较差

　　C.公司的举债能力较弱

　　D.公司处于经营收缩阶段

　　[答案]ABC

　　[解析]正处于通货膨胀时期的公司、公司偿债能力较差、公司的举债能力较弱都会采取低股利政策。