2021年注册会计师考试《财务成本管理》章节强化题：债券、股票价值评估_第2页

　　6.甲、乙两种债券，均按1000元面值发行，利息率相同，但是甲债券的期限是4年期，乙债券的期限是6年期，在其他条件相同的情形下，下列说法正确的有(　　)。

　　A.市场利率上升，两种债券都贬值，乙贬值的更多

　　B.市场利率上升，两种债券都升值，甲升值的更多

　　C.市场利率下降，两种债券都贬值，甲贬值的更多

　　D.市场利率下降，两种债券都升值，乙升值的更多

　　【答案】AD

　　【解析】市场利率与债券价值是反向变动关系，而且期限越长，债券价值受市场利率波动的影响越敏感，所以选项A、D正确。

　　7.在其他因素不变的情况下，下列各项中跟债券到期收益率同向变动的有(　　)。

　　A.票面利率

　　B.面值

　　C.等风险投资的市场利率

　　D.到期期限

　　【答案】AB

　　【解析】等风险投资的市场利率不影响到期收益率;到期期限对到期收益率的影响是不确定的，如果是平价债券，到期期限不影响到期收益率，如果是折价债券，到期期限越长，到期收益率越低，如果是溢价债券，到期期限越长，到期收益率越高。

　　8.下列各项中与股票内在价值呈同方向变化的有(　　)。

　　A.股利年增长率

　　B.每股股利

　　C.无风险利率

　　D.投资要求的必要报酬率

　　【答案】AB

　　【解析】根据股票价值的计算模型，Vs=D1/(rs-g)，由公式看出，股利增长率g，每股股利D1，与股票价值呈同方向变化，而投资要求的必要报酬率rs与股票价值呈反向变化，而无风险利率与投资要求的必要报酬率呈同方向变化，因此无风险利率与股票价值呈反方向变化。

　　9.在其他因素不变的情况下，下列各项中跟股票期望报酬率同向变动的有(　　)。

　　A.每股股利

　　B.每股市价

　　C.股利增长率

　　D.必要报酬率

　　【答案】AC

　　【解析】期望报酬率=D1/P0+g，每股股利、股利增长率与股票期望报酬率同向变动，每股市价与股票期望报酬率反向变动，必要报酬率不影响期望报酬率。

　　10.A公司去年支付每股0.25元现金股利，固定增长率2%，现行国库券报酬率为4%，市场平均风险条件下股票的报酬率为6%，股票贝塔系数等于1.2，则(　　)。

　　A.股票价值5.80元

　　B.股票价值4.78元

　　C.股票必要报酬率为5.3%

　　D.股票必要报酬率为6.4%

　　【答案】AD

　　【解析】rs=4%+1.2×(6%-4%)=6.4%，P=0.25×(1+2%)/(6.4%-2%)=5.80(元)。