2020年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案（五）_第3页

　　三、计算分析题

　　1、甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为6000万股，预计2019年的营业收入为24000万元，净利润为12000万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

　　要求：

　　<1> 、计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。

　　<2> 、分析市销率估价模型的优点和局限性，说明该种估价方法主要适用于哪类企业。

　　2、甲公司研制成功一种新型电子产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

　　(1)公司的销售部门预计，新产品的单价定为1万元，销售量每年可以达到10000台;销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每件0.7万元，每年增加2%;不含折旧费的固定制造成本每年1000万元。新业务将在2020年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

　　(2)为生产该电子产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为2000万元。该设备可以在2019年底以前安装完毕，并在2019年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为10年，净残值率为5%;4年后即2023年底该项设备的市场价值预计为1000万元。

　　(3)生产该产品所需的厂房可以用6000万元购买，在2019年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率10%。4年后该厂房的市场价值预计为5000万元。

　　(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

　　(5)公司适用的所得税税率为25%。

　　(6)该项目风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。

　　要求：

　　<1> 、计算各年项目现金净流量、净现值、现值指数(计算时折现系数保留小数点后4位，其他结果保留小数点后两位，计算过程和结果显示在答题卷的表格中)(单位：万元)。

　　<2> 、计算项目的静态回收期和折现回收期。

　　<3> 、判断项目是否可行，并简要说明理由。