2020注册会计师《财务成本管理》备考试题及答案（1）_第2页

　　二、多项选择题

　　1、S公司股票的当前市价25元，以1股该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为23元，到期时间为6个月。已知该股票连续复利收益率的方差为0.25，市场上连续复利的年无风险利率为6%。应用布莱克——斯科尔斯模型估算该看涨期权的价格，下列选项正确的有(　)。(d1和d2计算结果保留两位小数)

　　已知：N(0.5)=0.6915，N(0.15)=0.5596

　　A、d1=0.15，d2=0.5

　　B、d1=0.5，d2=0.15

　　C、看涨期权的价格为4.8元

　　D、看涨期权的价格为30.34元

　　2、运用套期保值原理估算1份看涨期权价值时，计算出的套期保值比率为0.8，借款数额为20元。目前标的股票价格为30元，下列说法正确的有(　)。

　　A、购买8股标的股票与借入200元的投资组合的现金流量与购买10份看涨期权的现金流量相同

　　B、购买0.8股标的股票与借出20元的投资组合的现金流量与购买1份看涨期权的现金流量相同

　　C、1份看涨期权的价值为4元

　　D、1份看涨期权的价值为14元

　　3、下列关于期权影响因素的说法中，正确的有(　)。

　　A、在其他因素不变的情况下，股票价格上升，欧式看涨期权的价格上升

　　B、在其他因素不变的情况下，股票价格上升，欧式看涨期权的价格下降

　　C、在其他因素不变的情况下，红利增加，欧式看涨期权的价格上升

　　D、在其他因素不变的情况下，红利增加，欧式看涨期权的价格下降

　　4、下列关于期权估值原理的表述中，正确的有(　)。

　　A、在复制原理下，需要运用财务杠杆投资股票来复制期权

　　B、在复制原理下，每一步计算都要复制投资组合

　　C、风险中性原理是复制原理的替代办法

　　D、采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

　　5、下列各项中，属于建立二叉树期权定价模型假设基础的有(　)。

　　A、市场投资没有交易成本

　　B、投资者都是价格的接受者

　　C、不允许完全使用卖空所得款项

　　D、未来股票的价格将是两种可能值中的一个

　　6、利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算期权价值时，影响期权价值的因素有(　)。

　　A、股票报酬率的方差

　　B、期权的执行价格

　　C、标准正态分布中离差小于d的概率

　　D、期权到期日前的时间

　　7、某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，不正确的有(　)。

　　A、该期权处于实值状态

　　B、该期权的内在价值为2元

　　C、该期权的时间溢价为3.5元

　　D、买入该看跌期权的最大净收入为4.5元

　　8、下列有关风险中性原理的说法中，正确的有(　)。

　　A、假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的期望报酬率都应当是无风险报酬率

　　B、风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险

　　C、在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值

　　D、假设股票不派发红利，期望报酬率=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比

　　9、布莱克—斯科尔斯期权定价模型参数包括(　)。

　　A、无风险报酬率

　　B、现行股票价格

　　C、执行价格

　　D、预期红利

　　10、依据平价定理，下列表达式不正确的是(　)。

　　A、看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值

　　B、看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格

　　C、看涨期权价格+执行价格现值=标的资产价格+看跌期权价格

　　D、看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格+执行价格