2020年注册会计师考试《财务成本管理》备考练习（十二）_第4页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1.【答案】C

　　【解析】普通年金终值是指普通年金最后一次收付时的本利和，题目已知条件符合普通年金终值的定义，所以选项C是正确的。

　　2.【答案】B

　　【解析】现值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=1566.36。

　　3.【答案】C

　　【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)。

　　4.【答案】A

　　【解析】本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。

　　5.【答案】C

　　【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目符合递延年金的性质。

　　6.【答案】C

　　【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第5年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值。

　　7.【答案】A

　　【解析】本题考核的是已知年金和折现率求预付年金终值的问题，F即=F普×(1+i)=10000×5.8666×(1+8%)=63359(元)。

　　8.【答案】A

　　【解析】预付年金终值系数在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1。(F/A，10%，10)=(F/A，10%，11)-1=17.531。

　　9.【答案】A

　　【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531。

　　10.【答案】C

　　【解析】预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1系数加1或用同期的普通年金系数乘以(1+i)，所以6年期折现率为8%的预付年金现值系数=[(P/A，8%，6-1)+1]=3.9927+1=4.9927。

　　11.【答案】D

　　【解析】先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。

　　P=500×[(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566.45(万元)。

　　12.【答案】D

　　【解析】永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。

　　13.【答案】C

　　【解析】计算永续年金现值：P=A/i=100000/8%=1250000(元)。

　　14.【答案】A

　　【解析】已知现值、期限、利率，求年金A。

　　P=A×(P/A，12%，10)A=P/(P/A，12%，10)=50000/5.6502=8849.24(元)。

　　15.【答案】A

　　【解析】已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A，10%，5)=100000/6.1051=16379.75(元)。

　　16.【答案】D

　　【解析】在名义利率相同的情况下，计息的次数越多越有利，所以选项D是正确的。

　　17.【答案】B

　　【解析】实际年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%

　　18.【答案】B

　　【解析】利用插补法求利息率。P=12000，A=4600，N=3

　　12000=4600(P/A，i，3)

　　(P/A，i，3)=2.609

　　利用内插法：(i-7%)/(8%-7%)=(2.609-2.6243)/(2.5771-2.6243)

　　i =7.32%

　　19.【答案】C

　　【解析】第5年末的本利和=10000×(F/A，3%，10)=114640(元)。

　　20.【答案】D

　　【解析】该项年金的现值=180×(P/A， 8%，7)×(1+8%)×(P/F, 8%，3)=180×5.2064×(1+8%)×0.7938=803.42(万元)

　　21.【答案】A

　　【解析】本题属于已知终值求年金，答案为：100000/6.1051=16379.75(元)

　　22.【答案】C

　　【解析】本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。A=P/(P/A，8%，8)-P/A，8%，2)=500/(5.7466-1.7833)=126.16(万元)

　　23.【答案】B

　　【解析】在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率，可以通过加权平均计算得出。

　　24.【答案】B

　　【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。

　　25.【答案】A

　　【解析】变化系数是相对数指标，无论期望报酬率是否相同均可衡量风险大小。

　　26.【答案】D

　　【解析】预期值相同时可以通过方案的方差、标准差和变化系数比较风险的大小;预期值不同时可以通过方案的变化系数比较风险的大小，所以选项D正确。

　　27.【答案】B

　　【解析】因为期望值不同，衡量风险应该使用变化系数，甲的变化系数=300/1000=0.3，乙的变化系数=330/1200=0.275，所以乙方案的风险较小。

　　28.【答案】D

　　【解析】根据题干中给出的已知条件不能推断出预期收益率、标准差、方差的大小，但是可以推断出变化系数的大小，所以选项D正确。

　　29.【答案】C

　　【解析】市场组合的β值=1，如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险说明某单项资产的β值大于市场组合的β值，所以，某单项资产的β值大于1。

　　30.【答案】A

　　【解析】只要收益率相关系数不为1，资产组合都是可以分散风险的，所以选项A不正确

　　31.【答案】B

　　【解析】非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。

　　32.【答案】D

　　【解析】证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉;系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

　　33.【答案】D

　　【解析】根据资本资产定价模式R(a)=Rf+β(Rm-Rf)，因R(a)=Rf ，所以风险系数β应等于0。

　　二、多项选择题

　　1.【答案】BC

　　【解析】互为倒数关系：复利终值系数×复利现值系数=1;普通年金终值系数×偿债基金系数=1;普通年金现值系数×投资回收系数=1。

　　2.【答案】ABCD

　　3.【答案】AD

　　【解析】投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，风险报酬率=贝塔系数×风险溢价，所以A、D均为正确。

　　4.【答案】BCD

　　【解析】期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

　　5.【答案】ACD

　　【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产;而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。选项A的说法正确，选项B说法不正确。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。所以，选项D的说法正确。对于风险中立者而言，选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。所以，选项C的说法正确。

　　6.【答案】AC

　　【解析】对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择选项A、C。

　　7.【答案】BD

　　【解析】β值测度系统风险(又称为市场风险)，而标准差测度整体风险(包括系统风险和非系统风险，非系统风险也可以称为特有风险)所以选项BD正确。

　　8.【答案】ABCD

　　【解析】市场组合是指由市场上所有资产组成的组合，市场组合的风险中分散了非系统风险，留下了系统风险(也称为市场风险);方差、标准差代表的是资产的整体风险(包括系统风险和非系统风险)，市场组合的风险代表了市场的整体风险。市场组合的收益率就是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的收益率来代替，所以选项ABCD正确。

　　9.【答案】ABC

　　【解析】股票的β系数只能衡量个别股票的系统风险，而不能衡量股票的非系统风险。

　　10.【答案】ABD

　　【解析】证券市场线是资本资产定价模型的图形表示，横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率，选项AB正确;风险厌恶程度低，风险溢价越低，即(Rm-Rf)越大;Rf通常以国债的利率来近似替代，选项CD正确。